抗通膨 分批布局永續期

近期全球股市創高，主要源自於各國股市央行前所未有的降息與量化寬鬆力度。過去一年原物料表現極為強勁，不論黃小玉或是原油皆呈現明顯多頭格局，不免加深市場對於通貨膨脹的隱憂，不排除進一步引發美國聯準會因著失業率逐步改善、通膨日益嚴重，並加快縮表與升息的進程。

　回顧2000與2008年的衰退，當市場從衰退期走出，並邁入復甦期時，因著需求復甦與相對偏低的基期，原物料皆出現大漲走勢，帶動CPI一同飆漲。不過多數時候，在CPI權重最高成分（33％）的房屋租金，由於房租簽約期間通常較長，不容易隨著原物料增長，因此，過往兩次復甦期的核心CPI走勢較平緩。

　而本次市場擔憂的原因為，美國4月的核心CPI接近3％，為近年非常高的水平。但主因在於2020年疫情所導致的衰退期，相較於過往的衰退來的快速許多，使復甦期在計算核心CPI時，基期卻落在衰退其中，因此，在極低的基期與美國紓困法案的雙重刺激下，美國2021年4月的CPI高達4.2％。

　隨著時間推移，CPI計算的基期將脫離底股，呈現快速上揚，故預期經過6月後，核心CPI將回落到相對正常水準。

　鑒於上述討論，由於基期偏低，在4、5月的CPI易飆升，但後續CPI將回歸均值。因此在通膨隱憂下，投資人可考慮危機入世，分批布局期交所的永續期貨，參與市場行情。（統一期貨提供，李娟萍整理）