Q3記憶體報價漲 大摩最愛南亞科

　摩根士丹利證券半導體產業分析師詹家鴻指出，利基型記憶體上行循環將持續到第三季，尤其看好主流特殊型DRAM合約價上揚，並認為NAND、NOR Flash第三季市況亦佳，於研究範圍中首推南亞科，列為投資首選，隨後則是旺宏、華邦電與群聯。

　摩根士丹利日前才送暖NOR Flash族群，研判產業高峰還沒到，不僅第三季報價上漲幅度超越預期，來到季增10～20％，強勢漲價動能甚至要延續到第四季，甫調升旺宏與華邦電財務預期。如今把觸角拓展到整個記憶體族群，強調主流特殊型DRAM與NAND的報價趨勢，同樣處在上升軌道。

　在大摩的記憶體研究範圍中，對南亞科、旺宏、華邦電的投資評等都是「優於大盤」，對群聯則是「中立」。然在投資的優先順序上，摩根士丹利最青睞南亞科，賦予126元推測合理股價，潛在上漲空間約五成，旺宏、華邦電與群聯的股價估值分別是54、40與488元。

　詹家鴻指出，特殊型DRAM的溢價幅度從3月的70～90％，已逐漸縮窄到28％，DDR3現貨價過去二個月雖有點疲軟，但那是因為先前現貨與OEM端價差過大，目前這個現象已有改變。他重申，合約價格將會持續趕上，看好第三季合約價季增3～8％，尤其在DDR3價格轉強輔助下，南亞科、華邦電會是最受惠對象。大摩最新研究還發現，NAND第三季報價上揚幅度比預期的3～8％更佳，得益於企業用固態硬碟（SSD）、NAND晶圓走升，價格季增幅度上看5～10％。

　從NAND控制IC來看，自2020年11月即轉為賣方市場，群聯、慧榮科技2021年持續享有營運動能，然大摩日前即指出，邏輯半導體產業雖持續擴張，但產業景氣上升可能比想像得更快結束，因此，對群聯、慧榮科技能否在2022年還維持強大定價能力，並享有成長動能，留有疑慮。

　至於NOR Flash產品上，摩根士丹利認為供應成長有限，加上PC應用催動需求更盛，研判供需缺口幅度自0～5％，擴大到5～10％，另一方面，因通路庫存水位偏低，看好下半年加速漲價。