擁雙重收益 墜落天使高收債夯

　全球經濟復甦前景看好，但各國央行仍保持非常寬鬆的貨幣政策，全球資金狂潮湧向信用債券，高收益債更是最吸睛的標的，信用評等較高的墜落天使高收益債（Fallen Angel High Yield）是近期新投資趨勢。預訂6月1日募集全球首檔聚焦墜落天使高收益債主動式基金的野村投信表示，統計顯示墜落天使高收益債擁有債息與資本利得雙重優勢，表現更勝全球高收益債，後市潛力佳。

　野村特別時機高收益債基金經理人郭臻臻表示，根據統計，過去15年以來墜落天使高收益債的年化報酬率為10％，明顯優於全球高收益債的7.4％。

　細分來看，墜落天使高收益債的年化債息所得為7.1％，僅微幅落後全球高收益債的7.5％，但墜落天使高收益債的資本利得高達2.9％，而全球高收益債是-0.1％，亦即無資本利得。

　可見長期而言，墜落天使高收益債可望提供債息與資本利得的雙重收益，而全球高收益債只能享有債券利息，卻難以產生資本利得。

　在低利時代，債息水準已經相較過去大幅下降，從2000年1月至今年4月，全球高收益債券票面利息已經從8.1％降至5.3％。

　目前歐美國家仍然持續進行寬鬆政策，預料低利環境將延續，若投資債券僅依賴債息，領到的利息會越來越薄，將影響整體投資收益，因此具備資本利得潛力在現今金融環境下更顯重要性。

　郭臻臻指出，經濟復甦加上低利環境，高收益債本來就是債市中的最大受惠者。

　墜落天使高收益債企業信用評等較高，企業體質也較佳，亦有較高的機會成為重回投資等級債券的「明日之星」（Rising Star），債券價格有機會更上一層樓。