成本推動+需求拉動 這波通膨不可小覷

主計總處公布4月通膨率超過2％，創下三年多的新高，政府官員認為這是低基期因素使然，並沒有通膨的疑慮，然而這樣的看法實在是過於樂觀。

雖然目前2.09％的漲幅，相較昔日通膨危機年代不算大，但這已是三年多來最高，而更重要的是，隨著全球景氣復甦，近期農工原料價格疾升，除了油價攀高，黃豆、玉米、小麥、銅、鎳、鋅也都比去年同期漲逾四成，迄今漲勢未歇。

這些原物料是國內廠商的生產成本，隨著成本提高，消費者物價豈有不漲之理？雖然市場競爭、台幣升值可紓緩物價升幅，但如果農工原料持續走高，消費者物價必將扶搖直上，1974年、1980年兩次石油危機，以及2008年國際原物料大漲所形成的嚴重通膨，可謂前車之鑑。

通膨的形成依其原因可分為成本推動、需求拉動這兩類，目前看來，除了國際原物料輸入所帶來的成本推動之外，由於國內景氣連續兩個月亮出紅燈，也反映了國內需求趨熱，甚至過熱，若趨熱的預期持續擴散，需求拉動便將粉墨登場。一旦需求拉動與成本推動交織而來，形成預期，台灣還能如官員所言「沒有通膨疑慮」嗎？

長期以來，通膨的出現雖有外在條件，但最終釀成風暴的原因總是人們的「非理性預期」，行政院穩定物價小組除了強調沒有通膨疑慮，更應該掌握社會預期心理的變化，以為因應，才不致在下半年釀成無法收拾的經濟危機。