優高收債 反彈走升

美國政府提出新基建計畫提振市場信心，主要經濟體數據表現良好，聯準會及歐洲央行鴿派立場仍強，美債殖利率回落等訊息激勵，近一個月優高收債反彈走升，漲幅近1.2％，因存續期相對低，受利率變動影響不明顯，有利納入配置兼顧景氣復甦行情及收益，並具較佳風險抵禦能力。

群益全球優先順位高收益債券基金經理人李運婷表示，融資渠道暢通及經營環境改善，高收益債發行人資產負債表持續優化，違約率呈現走降態勢，3月違約維持在低位，美高收債違約率較前月下滑至5.37％，不含能源行業違約率同步下滑至3.05％。在經濟持續復甦及良好融資環境下，外資券商將今年美高收債違約率由3.5％下調至2％，低於長期均值，明年也維持2％不變。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人李怡慧指出，近期美國經濟復甦腳步加快，1.9兆美元紓困方案通過實施，及疫苗施打進度領，各項經濟數據表現出色，推升高收等風險性資產表現。接續的2.25兆美元基礎建設計畫，也將帶動高收債相關產業表現，如原物料、工業等。正向的經濟前景使今年高收債違約率下降，高質量、高收益、短天期的高收債被超額認購。

李怡慧認為，高收債低違約及高殖利率雙優勢具吸引力，預期美債殖利率續揚，建議優先布局短天期存續期間的高收債，降低利率敏感度，券種選擇流動性佳且風險收益合理的優先擔保高收債，降低投資組合的波動度。

李運婷強調，優先順位高收益債具較低波動度，及較低存續期間，僅約2.92年，遠低於投資等級債及一般高收益債，代表優高收債對利率的敏感度更低。且發債產業多元，有助掌握疫情後產業多元復甦趨勢，應是現階段同時顧及收益、掌握景氣復甦行情，又減緩利率上升影響，優先布局投資標的。