景碩Q1不如預期 內外資反喊買

　ABF大廠景碩（3189）公告首季財報，雖毛利率、營業利益率、每股純益都低於市場預期，但內外資研究機構不以為意，反而注重ABF與BT載板後續需求勁揚、報價上漲優勢，摩根士丹利、高盛、凱基投顧等，全面上調推測合理股價，最高來到150元。

　法人指出，景碩將進一步擴大ABF產能，預期至年底產能將增加至1,800萬顆，2022年中達2,600萬顆、至2024年更高達4,100萬顆，產能增加幅度相當積極，另外，研究機構也預期2021年平均每季漲價3％以上。

　高盛證券對景碩股價後續漲幅最為樂觀，給予150元股價預期，並針對ABF產業指出，整體ABF供應持續緊俏，看好景碩2021年積極擴充產能之際，產能利用率依舊滿載，受惠更強勁的需求與更佳的定價環境，景碩來自ABF的營收本季將會逐月走高。

　另一方面，高盛看好，景碩新廠與美系運算設計公司合作，雙方關係緊密結合，伴隨定價環境有利、營收規模放大與終端需求強勁等因子，未來幾年將使景碩的獲利能力更加強大。

　外資估計，景碩2020年順利由虧轉盈後，2021年的每股純益三級跳，由1.21翻揚至5.6元，2022、2023年進步依然神速，每股純益上看8.31與11.28元。

　摩根士丹利證券坦言，在欣興廠房於2020年第四季失火，導致ABF與BT單季漲價5％後，原本不預期2021年還會繼續漲價，但供應端狀況變得愈來愈吃緊，最新更改看法，研判景碩的BT載板售價將年增5％，ABF單位售價則是可能上漲一成。

　大摩從財務角度分析景碩股價，認為在股東權益報酬率（ROE）從2020年的不到2％，可望逐步進化至2023年的逼近10％，上調景碩的評價相當合理，同時提醒，考量景碩營收組成與過往營運績效，評價上落後給同業南電、欣興，可以理解，然隨投資人重拾對景碩前景信心，股價可望上揚，縮小與同業間評價鴻溝。