在美、歐公債與投資等級債收益早已雙雙探底的環境下，通膨對於債券收益的影響更是雪上加霜。不過摩根資產管理表示，在通膨上升期間，短天期的債券卻可以對抗利率風險，特別是與景氣連動較大的高收益債，反而可以迎接收益新格局。
摩根資產管理表示，受低基期影響，美國經濟今年的表現將超過預期，這對美元資產都相對有利，特別是以美國內需為主的美國高收益債企業，更可受到本地經濟好轉的影響而降低違約率。根據統計，全球高收益債的違約率將在今年下降到2.0％，明年也還是維持在2.0％，不但大幅低於去年的6.8％，也低於近十年平均值的2.30％（見圖），可見違約率的明顯下滑，將有助於高收益債利差的收斂。
除違約率下降外，景氣好轉對高收益債另一個正面作用，就是信評調升。據統計，今年來共有114家高收益債企業獲得信評調升，金額達1,529億美元，遭降評的高收益債企業僅61家，金額也僅721億美元，使高收債升評/降評比例也從低點大幅彈升。
摩根資產管理補充，通膨上升雖然會影響到所有債券收益率，不過高收益債的存續期間只有三～四年，反而是最可以對抗利率風險的債種；且根據歷史經驗，美國高收益債與美國股市的連動為正相關，但波動率卻只有美股的一半到三分之二不等，所以在通膨上升期間，反而是高收益債面臨收益新局的契機，擔心股市波動過大的投資人，不妨以高收益債做為資產配置的核心。