華融美元債崩跌 陷破產危機

　大陸四大資產管理公司之一的中國華融，3月底未如期發布2020年財報後，遭港交所停牌，市場對其正在進行債務重組、甚至面臨破產的說法也不脛而走，引發投資人憂慮。而華融重組影響層面甚廣，波及對沖中國美元債違約風險的中國5年期信用違約互換（CDS）日前創下2020年10月以來最高。

　綜合外媒15日報導，中國華融是大陸政府為替國企減債脫困、化解系統性金融風險，特別在1999年所成立的資產管理公司。在完成國家賦予的資產處置任務後，華融2006年啟動商業化轉型，逐步擴展成國有大型金融控股集團，由大陸財政部實際控股61％，並於2015年在港交所掛牌上市。

　不料，2018年華融前黨委書記、董事長賴小民被捕，經過兩年多的調查，2021年1月底被以受賄罪判處死刑。報導稱，賴小民在2008至2018年間，利用職務非法收受人民幣（下同）近18億元，並做假帳占有公共資金逾2,500億元，埋下了中國華融債務危機的禍根。

　報導指出， 3月31日華融無法如期披露2020年財報，隔日即被港交所強制停牌。當時華融高管僅透過簡短電話會解釋，由於相關交易尚待確定，會計師需要更多資料和時間完成2020年度業績的審核程序。

　聯博資產管理公司指出，華融是大陸具有系統重要性的機構，任何重組都將波及整體市場。根據路孚特數據，華融及其子公司目前未償還的外幣債券價值逾220億美元。繼穆迪、惠譽後，大陸評級公司中誠信國際15日也將華融評級展望調整為負面。

　路透15日援引知情人士說法表示，自賴小民被查以來，華融帳面披露的風險只是冰山一角，「以往所謂的輝煌業績，其實就是做了假帳，報了虛假的經營成果」。另一位知情人士認為，華融各類金融牌照齊全，如果能夠引入有實力的機構協助進行重組，同時官方給予一定的政策支持，應該不會走到破產境地。

　IHS Markit數據顯示，CDS在14日跳漲4個基點至44bp，為2021年10月以來最高，一周前收盤價為36bp。15日上午，華融美元債收益率持續飆升，將於2022年4月27日到期的美元債收益率升至50％。但到了晚間，市場傳出華融已準備好6億新加坡元境外債券兌付資金後，華融多項美元債價格轉為反彈。