貨櫃三雄 明年挑戰最低本益比

今年3、4月貨櫃船運市場的發展，讓法人與貨櫃船運業者都估計，陽明（2609）、長榮（2603）、萬海（2615）今年全年EPS會在20元上下，加上傳產股原本就有股價偏低的現象，業界估計明年貨櫃三雄很可能成為本益比最低，殖利率最高的族群。

　陽明公布1月自結EPS2.32元，2月營收又比1月增加3.83億後，首季EPS上看7元情勢相當明顯，而長榮上周五（9日）公布3月營收破300億、達321.72億元，比2月多25.43億元，第一季營運表現亮麗已無懸念。

法人估算，長榮今年首季營收902.36億元，比去年第四季的646.9億元多出255.46億元，多出的部分如果在成本未增加情況下，就等同增加的獲利，長榮去年第四季獲利134.29億元，首季獲利粗估約389.75億元，EPS約7.46元，但因季內油料上漲，塞港增加營運調度支出，實際EPS在7元上下。

萬海因為亞洲區間航線比重高，2月營收有受到農曆年影響，比1月少了12.81億元，而該公司3月中開始美國線運力近倍數增長，可望明顯拉高3月中以後的營收。

第二季因為美國碼頭壅塞狀況未見明顯改善，5月美國線新年度長約運價大幅調升，加上蘇伊士運河阻塞事件造成運價又一波飆升，第二季獲利與第一季相當，甚或優於第一季的態勢也日益明朗化。

　在法人圈估得相對保守的滙豐證券，3月11日才將長榮今年EPS自5.58元提高為7.24元，本月10日翻倍拉高財測，改估14.29元；群益證券也準備本周調高對陽明與長榮的財測。

海運界兩位董事長級人士與超大型攬貨公司負責人都認為，貨櫃三雄今年EPS應該都在20元上下，法人與業界認為貨櫃三雄股價應不止於此。

　一位分析師表示，要向客戶推薦航運股感覺很沒力，因為貨櫃三雄都很保守，法說會結束後，聽不出是好還是不好，另外有投資人擔心近期新造船很多，但是這一波新造船僅占目前總運力的15％，不像2010年高達60％，而且新船約要兩年後才會交船。