台股新千金 聯發科躍上舞台

台股新千金千呼萬喚始出來，IC設計龍頭聯發科（2454）挾摩根士丹利、廣發、高盛證券輪番調高推測合理股價加持，外資圈共識更是早早上看四位數，股價6日盤中衝上千元，再度問鼎千金寶座，也是半導體大型股中表現最強勢代表。

聯發科股價曾於2月17日盤中觸及1,010元，但收盤價並未站上四位數關卡，本次雖同樣未能以千元作收，然收盤價995元創新高，外資單日大買3,939張，聯發科接下來走勢持續牽動台股士氣。

觀察大型外資研究機構對聯發科展望，光是從3月以來，就有瑞信、瑞銀、摩根士丹利、廣發與高盛證券，接連將推測合理股價升為1,130、1,150、1,130、1,279與1,362元，逐步進逼市場最高里昂證券的1,450元，樂觀氛圍愈來愈濃。

高盛證券指出，儘管聯發科2020年營運動能已經相當強勁，2021年卻絲毫看不到放緩跡象，從聯發科智慧型手機事業體來看，受惠內含價值增長與產品組合不斷優化，將是2022年前獲利驅動引擎。這個觀點與摩根士丹利、廣發證券不謀而合，突顯聯發科憑藉5G系統級晶片（SoC）的強勢表現，持續推升營運水準。

再從晶圓代工產能短缺現象出發，目前不論先進製程或成熟製程產能都吃緊，對領導型廠商而言，供應鏈管理就成了非常重要的優勢競爭力；相較於高通面臨出貨不順問題，聯發科能確保產能，5G SoC搶攻市占具發揮空間。

外資估算，聯發科第一季營收可望來到1,040億元，季增8％，來到財測上緣，在產品組合轉強與營運槓桿驅動下，毛利率、營業利益率將是44.7與19.2％，單季每股純益14.49元；更令人驚喜的是，聯發科第二季營運動能更強，營收將季增12％、年增72％。

高盛說明，聯發科2020年來自智慧機業務的營收為46億美元，估計2021年將大幅跳升至86億美元，考量智慧機市場規模與5G SoC出貨占比，充實以高端晶片為主的產品線，是聯發科眼前的關鍵策略。

整體而言，高盛維持對聯發科5G晶片2021、2022年出貨量1.71與2.4億套的預期，不過，受惠產品組合往高端晶片靠攏，5G晶片近二年的單位售價預估則從30.6、27.5美元，提高到32.6與30.9美元。