貴州茅台 擬分紅242億人民幣

　貴州茅台3月30日公布最新財報顯示，2020年營收年增10.29％至人民幣（下同）979.93億元，營收增速創五年新低，淨利年增13.33％至466.97億元。但受到估值過高影響，該股3月31日股價收跌2.29％至2,009元，2021年以來股價累計微漲0.6％。

　澎湃新聞報導，貴州茅台財報指出，2021年有兩大經營目標：一、營收較2020年度增長10.5％左右。二、完成基本建設投資68.21億元。市場分析指出，按照上述業績增速預期，貴州茅台2021年的營收將正式突破千億大關。

　另外，貴州茅台同時披露分紅預案，擬每10股派發現金紅利192.93元（含稅），累計派發現金紅利242.35億元，約占淨利的51.9％。意味著貴州茅台把超過一半的淨利拿來分紅，一舉締造上市以來的分紅新高紀錄。

　針對貴州茅台2020年的淨利增速放緩，白酒專家蔡學飛表示，該公司在2020年初為防止市場過熱，刻意控制銷量，因此降低整體增速。另一方面是貴州茅台持續擴大直營化，也為業績利潤帶來一定調整。

　但增加直營的做法也讓貴州茅台的毛利率進一步提高，2020年茅台酒銷售毛利率年增0.21個百分點至93.99％。

　針對股價表現，貴州茅台表示，股票浮動是正常股市行為。市場人士分析，3月31日該公司股票下跌仍與估值過高有關，儘管春節過後已大幅回落，但貴州茅台本益比依然達50多倍，因此下跌仍將持續。

　前海開源基金公司首席經濟學家楊德龍分析，貴州茅台股價過去幾年漲幅比較大，並提前反映業績增長的預期，所以股價短期下跌並不一定和業績有關。如果公司披露年報時，業績增長已被提前反映，那麼股價上就不會有明顯上漲表現。

　楊德龍認為，從長期來看，白酒龍頭股具有品牌價值，又具有比較良好的業績增長能力，分紅率也比較高，這種標的無疑符合價值投資，以機構為代表的資金應該會繼續配置以茅台為主的白酒龍頭股。