三大主要債券基金 買氣續旺

美債殖利率回落，債市買氣跟著回溫。根據最新統計資料，包括投資級公司債、高收益債和新興市場債等三大主要債券基金，已連續二周全面獲得資金淨流入，其中投資級公司債基金的單周淨流入金額，已再擴大至67.66億美元，新興市場債券基金上周的買氣也同樣放大至13.72億美元，高收益債券基金也有12.67億美元的淨流入。

摩根環球高收益債券型產品經理劉奕伶表示，根據美國聯準會3月利率會議顯示，2023年之前不升息仍是目前共識，其鴿派立場已引領美債殖利率回落，為債券型基金再添資金魅力。上周包括投資級企業債、高收益債和新興市場債等三大類基金，都是連續第二周聯袂施展吸金大法。

摩根新興市場債券型產品經理張瑜倫表示，部分新興市場國家為因應通膨升溫的壓力，已在本月陸續啟動升息，包含巴西、俄羅斯與土耳其三國的央行皆調高了基準利率，土耳其更一口氣升息8碼，引發當地金融市場的動盪。但市場預期俄羅斯今年底利率將仍低於疫情前水準，且新興國家仍維持寬鬆貨幣的基調，整體的利率水準仍低於疫情前，建議投資新興市場債券應更著重主動式的選債操作。

張瑜倫認為，今年以來美債殖利率走揚，對新興市場債表現造成壓力，但觀察新興市場債利差並未大幅擴大，顯示資金信心仍在；此外，由於新興市場債的利差仍高於歷史平均，預料未來當市場回歸基本面題材時，將可望帶動新興債中長期的回升。

安聯四季豐收債券組合基金經理人許家豪表示，時序即將進入第二季，隨著景氣逐漸回升，及去年因疫情影響造成的低基期效應，預估未來三個月通膨數據可能攀升，恐將影響市場情緒並帶來波動，故短線內投資布局上可略為提高現金部位，但中長期來看，疫苗的接種有望降低疫情影響力，加上全球央行寬鬆貨幣政策持續，建議可視市場情緒與相對評價，進場布局具投資價值的資產。

許家豪指出，觀察當前全球多數央行偏鴿態度，市場資金仍然充沛、且美債殖利率較去年逐步攀升的狀況下，部分債券資產殖利率與疫情最嚴重時相比已明顯回升，不再遜於股票收益率，投資價值逐漸浮現，有望吸引部分追求收益的投資人及市場基金回流至債券資產。

近期公債殖利率快速上升，短線上投資時建議降低對利率敏感度較高的投資級債，主要聚焦於高收益債及可轉換公司債；但隨著市場價格的修正，新興市場債的吸引力有望逐步浮現。