傳產領頭羊穩步 瑞銀喊買儒鴻

　瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾指出，運動服飾強勁的訂單動能延續時間將比預期更長，甚至延長到經濟重啟後的2022年，將紡織股王儒鴻（1476）投資評等由「賣出」跳升至「買進」，推測未來12個月合理股價540元，重新加入外資圈看儒鴻多方陣營。

　美銀證券日前才針對儒鴻啟動從「劣於大盤」至「買進」的雙重升評，瑞銀證券不落人後，在法說會召開前跳躍式升評，強調儒鴻現在本益比低於過去五年平均，在運動服勢轉強環境中並不合理，因而對儒鴻後市的態度迅速轉正。

　瑞銀實證研究室（UBS Evidence Lab）指出，運動服飾需求自2020年下半年開始反彈，伴隨而來的，是市場開始討論在經濟解封後，消費者將會持續購買運動服飾，抑或是轉向採購其他類別服裝。瑞銀所作調查發現，美國市場消費者2月以來對運動相關支出可望增加50～200％；大陸市場消費者在後疫情時代中，願意對運動相關用品的支出也是各項計畫中最高。

　其次，無論是運動品牌或通路商的運動服飾庫存水位，都回歸到新冠肺炎爆發前水位，陳玟瑾預期，客戶下給運動服飾製造商的訂單可望一路強勁到下半年、乃至2022年。

　紡織供應鏈持續整合、大者恆大趨勢，已是外資圈共識，里昂先前調查更發現部分小型供應商已停止生產，儒鴻身為台灣紡織供應鏈的領導廠商，產品線有彈性、又有交期迅速的優勢，因而獲得包含瑞銀在內的各外資券商讚賞。瑞銀認為，儒鴻的訂單已經從2020年下半年反彈，現在已與客戶談到下半年的訂單，接下來若儒鴻印尼新廠招工與量產時間進一步加速，將替營運帶來進一步上檔空間。外資估算，儒鴻2021～2023年每股純益各為19.62、22.65、25.91元，成長率全在雙位數之上。

　外資圈對儒鴻正面看法具有高度共識，包括：摩根士丹利、摩根大通、匯豐、大和資本、里昂與美銀證券等，都給予「買進」或「優於大盤」投資評等，股價預期以500元等級為共識，最高上看575元。