七年期限過長 台新提特別股釋彰銀 談不攏

　金管會給予台新金補件保德信人壽併購的期限將至，知情人士指出，台新金控最後一次與官方交涉時，提出以七年為期、並且以1比1做為台新金、彰銀換股比例的特別股釋股方式，但未能與官方喬攏，雙方談判進而陷入僵局。

　據了解，台新金原本設計的是可轉債的架構，不過由於可轉債無法計入資本，無助於解決併購保德信的資本適足問題，因此使台新金改朝「特別股」方式規劃，該架構有四大重點，一是七年為期；二是七年期滿，用1比1的比例讓特別股的持有者進行台新金、彰銀的換股；三是七年期間該特別股所涉及彰銀所配發的股息全數由台新金持有；四是台新金在特別股到期前的七年內，每年配發1％的股息給特別股的持有者。

　知情人士分析，彰銀股票17日收盤價為17.05元、台新金股價則為12.9元，倘若要用市價來解決換股比例的問題，合理的換股比例應是1股彰銀換1.32股的台新金，但台新金提出的這套特別股的換股架構是採1比1的換股比例。

　此外，公股陣營方面希望至少台新金能先釋股彰銀一半以上，至少先讓財政部成為彰銀的最大股東，其他股分再慢慢釋出，但該建議亦未獲台新金同意，而台新金所設計的特別股架構，七年的時間過久，也不符公股陣營的期待。

　市場人士指出，被接觸到的壽險公司或法人均無意願來投資該特別股之後，台新金向政府部門表態希望能找台酒、勞退基金、郵政儲金等政府機構法人承接，但由於期間太長，利息亦低於市場行情，因此不論是官民體系都找不到接手者，雙方的談判也隨之陷入僵局。