人行維穩 重啟14天逆回購

　春節將近，中國人民銀行4日宣布進行14天期逆回購（附賣回）操作，儘管規模達人民幣（下同）1千億元，但對沖當日到期量後等於零投放，市場期待已久的年節前紅包大禮宣告落空。機構分析，人行近期在公開市場的操作規模和節奏相對「克制」，預料接下來市場仍將維持「緊平衡」局面。

　路透報導，中國人民銀行官網4日公布，這次開展14天期逆回購，旨在維護春節前流動性平穩，此次中標利率為2.35％，與上一次、2020年12月24日進行的14天期操作利率持平。因4日尚有1千億元的逆回購到期，因此單日等於零投放。

　值得注意的是，這次14天期逆回購投放的資金將於2月18日到期，正好是大陸春節長假後上班首日，足以平抑春節資金需求。但2月18日尚有2千億元的中期借貸便利（MLF）到期，因人行還未公布提前續作，市場普遍認為，人行在流動性投放明顯克制，透露出貨幣政策仍將維持「緊平衡」的意味。

　事實上，2021年以來，人行的公開市場操作逐步由淨投放轉向淨回籠，1月全月淨回籠2,165億元。2月1日、2日雖分別淨投放980億元和780億元，但3日淨回籠800億元，本週（2月1～4日）以來累計投放流動性僅960億元，若與往年春節前釋出資金相比，明顯收斂許多。

　報導指稱，光大銀行金融市場部分析師周茂華表示，人行一方面要避免流動性過度寬鬆風險，另一方面則要謹慎引導市場預期。後續貨幣政策動向將會參考經濟、金融數據變化，在調節季節性資金需求方面，預計短期間內人行仍仰賴逆回購等公開市場操作工具。

　德國商業銀行亞洲高級經濟學家周浩分析，當前人行謹慎調節市場資金，主要是出於資產泡沫的憂慮，尤其現在大陸房市、股市皆已來到波段高點，人行在放水時更是審慎。

　人行貨幣政策委員馬駿日前也強調，大陸監管層需要關注槓桿率快速上升、部分領域已顯現泡沫化的風險，並建議貨幣政策需適度轉向，以避免經濟金融風險。