富邦金：明年全球經濟 聚焦4變數

　富邦金控11月30日舉辦「2021全球經濟展望」，富邦金首席經濟學家羅瑋博士表示，明年影響全球經濟與金融市場動向的關鍵變數包括疫情發展、美國經貿政策與府會關係、全球貿易與科技衝突、全球央行貨幣政策。然而，直到2023年之前，主要央行都將維持低利率政策不變，因此央行貨幣政策將不具有主導地位，而是視實體經濟表現與金融市場動向進行必要調整。

　羅瑋表示，2021年經濟走勢可能出現三種情境。第一種情境是全球經濟溫和復甦，由於疫情反覆難控，對全球威脅直到2021年下半年才逐漸緩和；第二種情境是全球經濟穩健好轉，隨疫苗及藥物順利推出，使疫情自2021年第二季起獲得有效控管，全球經濟加速回復正軌。

　至於第三種情境是全球經濟微幅擴張，疫情再度升溫，加上疫苗上市與廣泛施打時程落後，防疫措施反覆放寬與收緊，影響民間消費與投資信心。另一方面，受到疫情防治與紓困支出之排擠，進而影響美國及全球經濟復甦力道。

　羅瑋表示，明年股票市場仍受疫情影響，除科技產業，服務業與其他製造業營收表現持續低迷。雖市場資金充沛支持股市行情，但仍需留意疫情擴散、疫苗與藥物研發進展、美國財政刺激政策規模等變數。若疫情獲有效控管，科技股以外的他類股與新興市場有補漲機會。

　債市方面，在疫情持續擴散、主要央行持續購債，各國公債殖利率上揚空間有限。隨主要央行貨幣政策轉變，當疫情緩和、各國經濟好轉之際，中長期公債殖利率將逐步墊高。惟許多僵屍企業因市場資金寬鬆獲得續命機會，投資公司債或高收益債券必須小心謹慎。

　明年外匯市場美元將持續弱勢，由於Fed須持續大量購債融通財政赤字，將壓抑美元走勢，若全球疫情受控，貿易衝突緩和，新興貨幣表現相對較佳。另外，由於疫情擴散，將持續抑制原物料市場需求，銅和鐵礦砂則基於對政府基建預期而上揚，OPEC+維持減產，油價將呈現區間波動。如果明年下半年疫情受控、全球經濟加速好轉，需留意油價因供需缺口而出現反彈。