出貨回溫 智伸科H2業績飆升

　智伸科（4551）第三季汽車動力及安全系統零組件出貨開始回溫，可擺脫上半年歐美客戶不拉貨的低迷氣氛，稼動率將回升至七成；電子及醫療零件出貨持續成長。法人估，下半年業績飆升，全年合併營收至少70億元，創歷史新高，EPS挑戰6.5元，明年可賺一個資本額以上。

　智伸科表示，第二季歐美各國因為疫情封城，影響出貨，偏偏歐美市場占旭申營收比重達六成，智伸科4月併購旭申後，合併營收金額不如預期，營業費用也比正常水準高10％，主因是中國大陸地方稅進項稅額大於銷項稅額影響；3月底疫情蔓延全球，交貨地點與申請發票中心在不同國家，封城導致應收帳款延遲而提列備抵呆帳，等後續款項收回即可以回沖。

智伸科指稱，併購旭申主要效益為建構從燃油車至新能源車的產品覆蓋率；其次是提高單一客戶滲透率；第三除原本浙江跟東莞兩廠，新增楊梅廠，增加產能調度彈性，降低單一國家生產的風險。第四、兩公司研發團隊可整合新品研發技術能力，發揮綜效。

旭申透過ZF、HILITE集團供應給BMW、FCA等國際車廠，與智伸科客戶BorgWarner、Delphi、Bosch、Continental並不衝突。兩公司透過客戶資源分享，智伸科還加入特斯拉電動車供應鏈。

　智伸科表示，旭申7月合併營收恢復至去年同期八成，智伸科醫療及電子零組件出貨增長，客戶對汽車零組件拉貨力道回溫，智伸科本身營運回到成長軌道，係7月合併營收6.67億元，創單月新高主因。

　目前大陸客戶恢復正常拉貨，歐洲市場需求回溫，北美市場還在觀望。整體而言，隨著汽車產品稼動率回升，經濟規模效益，也將逐步顯現，下半年整體毛利率及獲利都優於上半年。

智伸科指出，合併旭申對整體營運已從扣分轉為加分，對整體合併營收綜效何時顯現，有待觀察，不過智伸科對2021上半年之前營運展望樂觀。

法人預估，智伸科第三季合併營收回升至20億元之譜，第四季是汽車業銷售旺季，可上看20～22億元，全年合併營收至少70億元，併購旭申造成股本膨脹，今年EPS有機會挑戰6.5元，明年合併營收上看80億元，至少賺一個資本額，雙雙創新高。