電子股跌深反彈，資金轉往優質傳產股

　國際金融及盤勢分析： 　美國擴大華為限制令，實體清單增添華為關係企業152家，規定來自美國軟體和技術，不能用以製造或開發任何華為子公司及關係企業所生產、購買或訂購的零組件、元件或設備，且在實體名單上的企業，都必須向美國商務部取得許可執照才能放行。

另美國持續對其他中企施壓，以國安理由擬下架中國微信及抖音國際版TikTok，市場預期阿里巴巴恐將是下一個目標。中美貿易戰及政治衝突增溫，需提防川普故意挑起美中擦槍走火的可能性，也將觀察中國是否有進一步反制動作。

電子股出現較大利空使得股價轉弱、三大法人及投資人持股高、籌碼凌亂，即使近期股價跌深反彈，預期會趁反彈之際降低電子股比重，部分資金會跑到股價基期及本益比低、未來展望佳且籌碼乾淨，如食品、風電、水泥、航運、少數電子股，至於金融、產業龍頭及電信股，則為護盤角色。

操作策略及建議：

　航運股第二季獲利超出市場預期，每年7～10月是旺季，在運價上漲及油價低於去年同期、出貨滿艙，預期第三季獲利會比第二季好很多，且明年景氣回升將使獲利可能比今年高，可留意長榮、萬海及陽明。水泥股第二季獲利超出預期，下半年在中國水災消退可望有大量基礎建設及趕工建設需求，台泥及亞泥業績將大幅成長。風電股因政策推動，上緯投控、永冠-KY、世紀鋼下半年業績及獲利大幅成長。新冠疫情、蝗災嚴重及氣候變遷造成糧食短缺、暑假旺季，有利統一、大成、卜蜂等。

中國去美化及美國去中化，中國品牌廠怕被美國管制而大量囤貨上游半導體關鍵零組件，造就去年至今台灣IC設計及半導體公司業績大好，股價大漲；但美國圍堵廠商出貨華為的漏洞，恐將對台灣上游半導體及IC設計公司拉貨嘎然而止，也包含對ABF基板拉貨降低。但最怕的是，前8個月華為及中國品牌廠大量囤積關鍵零組件，台廠以此過度樂觀對上游廠商超額下單，一旦未來銷售不如預期，則會變成庫存及淪為削價清庫存；若是如此，恐將使今年底及明年上半年業績成長堪慮。

美國限制華為，卻有利歐美網通廠及5G建置公司，台灣出貨給歐美網通及歐美5G建置相關比重較高者將會受惠。歐美疫情未消，線上交易及線上教學仍盛，NB及PC需求仍佳。

　上半年疫情影響使得手機銷售不佳，但第四季Apple新手機上市、明年5G手機換機需求，股價基期低的手機零組件股及組裝廠將迎來出貨旺季。若Apple新手機沒有5G功能的話，消費者將不願意換新機，屆時將會造成蘋概股失望性賣壓。

5G建置及電動車是未來大趨勢，但近期中國5G建置放緩，不利於承接中國5G建置比重較高的台灣零組件供應商；今年出貨量不到50萬輛的Tesla，股價漲到2,000美元屬於超漲及軋空，台灣Tesla供應鏈受惠不大，不必急著投資，等未來Tesla股價大幅修正，再找最佳受惠股投資。