半導體行情未完 落後雙雄補漲

半導體領漲兩大權值股台積電（2330）、聯發科（2454）激情暫歇，幸好族群熱度有落後補漲雙強接棒：里昂證券將頎邦（6147）投資評等由「賣出」雙重升評「買進」、摩根大通證券則看好日月光投控（3711）後市，雙雙強調股價落後時期將正式終結，啟動迎頭趕上（Catch-up）漲勢。

台股領銜的雙箭頭台積電、聯發科漲多休息，外資圈力薦落後補漲股跟進，延續半導體類股大好氣勢。

里昂證券指出，頎邦股價今年以來反向下跌11％、落後大盤的上漲5％，顯示頎邦來自智慧型手機業務的疑慮，已經反映在股價上，現在反而應把目光擺在大尺寸面板驅動IC（DDIC）重新拉貨，以及奪得更多客戶市占的利多，強調營運復甦箭在弦上，股價將不再落後（Laggard no longer），推測合理股價升至69元。

根據里昂針對DDIC與面板製造商調查，因為在家工作遠端作業、零售促銷等因素，自6月起見到電視回補庫存需求，電視面板價格溫和回升，顯示需求相當健康，放眼後市，里昂認為，考量東京奧運延期舉行，需求將會一路旺盛至2021年上半年，加上2020年上半年基期又低，屆時年增率表現將會顯得更為強勁。

其次，南韓三星、LGD計畫終止LCD生產，里昂預期，三星將提高電視DDIC委外代工給台廠的比重，大尺寸面板DDIC市占率過去一段時間已從南韓廠逐步轉移到台廠，這個趨勢自第三季起將會更明顯，頎邦也將從南韓競爭對手處，搶占更多客戶訂單。

外資估算，頎邦2020年每股純益5.46元，就是波段谷底，2021終止連兩年衰退，獲利年增12.4％、每股純益6.14元，2022年再成長15.2％，EPS上看7.07元。

摩根大通證券半導體產業分析師哈戈谷（Gokul Hariharan）則認為，邏輯半導體下半年前景佳，儘管有華為禁令影響，日月光投控受惠高通、聯發科、超微（AMD）、Nvidia等客戶動能帶領，加上5G滲透率提高挹注測試業務，依舊能繳出堅實的營運成長動能，因而把推測合理股價進一步升為90元。

另一方面，日月光投控系統級封裝（SiP）業務受惠蘋果推出新品，在天線封裝（AiP）、AirPods Pro SiP與超寬頻（UWB）內含價值提升，提供額外營運動能。由於日月光投控在半導體族群中漲勢落後，小摩看好在基本面加溫下，股價迎頭趕上。