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20200117孫彬訓/台北報導

貿易戰熄火 新興高收債漲勢可期

 大陸內、外有利因素改善供需形勢,製造業重返擴張區間收尾,中美將簽成第一階段協議,改善企業信心,1月高額專項債發行在即,基礎建設需求帶動開工需求,製造業景氣擴張相對於服務業強勢。投信法人看好,新興市場的高收益債券後市看俏。

 日盛中國高收益債券基金經理人鄭易芸表示,在房產方面,房地產產業的小降溫循環可能已經結束,政策再緊縮風險有限,土地市場已經快速降溫,部分房地產縮綁措施的釋出,房地產公司2019年能達成20~25%的銷售成長率,後續陸高收行情持續看好。

 歐義銳榮新興市場債券基金總代理第一金投信表示,去年在各國央行聯袂降息下,新興債大漲約15%,今年降息空間預期有限,但不代表新興債好日子已盡,主要是因為貿易戰熄火,全球貿易量將回復,新興經濟體再度轉趨活潑,為新興債漲勢帶來新動能。

 第一金投信表示,歐美日等成熟國家維持寬鬆政策,壓抑利率水準,而新興債的高殖利率優勢,可望吸引國際資金投懷送抱。

 尤其美國聯準會(Fed)持續購債,釋放流動性,預期美元走勢趨貶,將促使部分的資金轉向對美元敏感度較低的新興債資產。

 法人指出,隨中產階級擴張,新興市場經濟由出口導向轉向消費能力增加帶動,將有利擴大內需,支撐經濟維持穩定成長;在新興市場經濟成長將持續超越成熟國家的預期下,可望持續推動資本流入新興市場。

 儘管存在地緣政治問題和持續的貿易爭端,新興債仍有基本的利差空間與息收。其中,新興市場高收益債券違約率仍繼續維持低檔,在此環境下投資新興市場高收益債仍是有利選擇,建議投資持債國家宜多分散,可關注受惠於美國移轉貿易至其他拉美、亞洲等地區。