油料省很大 長榮、陽明營運衝

　國際海事組織（IMO）限用低硫油國際公約已在2020年元旦實施，加上高、低硫油價差擴大到300美元，安裝脫硫器航運業者將明顯受惠。法人估算，長榮（2603）安裝速度領先全球、最具優勢，預料一年可大省近百億油料支出，2020營運表現可望異軍突起；陽明（2609）也可省下約30億元，2020年營運力拚虧轉盈。

　目前國際船用燃油的高、低硫油價差近300美元，新加坡普氏公司（MOPS）估今年3月價差有可能拉高到400美元，而油商也遲遲不肯報第二季的船用油價，業界普遍認為第二季很可能出現低硫油不足問題。

　長榮目前已有41艘貨櫃船安裝脫硫器，後續還有98艘以上船隻會陸續完成安裝，大幅壓低用油成本。長榮因為比同業提早約一年進廠安裝脫硫器，新船建造期間直接安裝脫硫器，成本比舊船低很多，舊船需要拆除部分設施，安裝的時間與成本都高，長榮曾在法說會上說明，新造船裝脫硫器，裝設成本11個月就可以回收，舊船約要一年半。而隨著高、低硫油價差拉大，回收速度還會加快。

　法人指出，長榮每年用油約380萬噸，以該公司六成以上船隻安裝脫硫器規劃，六成船隻用油以228萬噸估算，如果低硫油較高硫油平均每噸多200美元，一年就可減少約4.56億美元支出。

　以長榮每艘船安裝脫硫器平均花費300萬美元，139艘總花費4.17億美元，資本支出分5年攤提，一年攤8,340萬美元，再扣除利息與船隻進廠停航損失（新造船不計），粗估實際可節省費用約3.5億美元（約上百億台幣）。

　長榮2019年前三季獲利3.4億元、EPS0.08元，法人表示，在油料支出可望大省百億下，2020年營運表現將優於同業。

　陽明在2020年5月底前會有五艘超大型貨櫃船完成安裝，後續還有29艘將陸續安裝，有效降低用油成本。

　陽明一年用油約180萬噸，公司規劃30％船隻安裝脫硫器，約有54萬噸用油仍可使用高硫油，再透過脫硫器轉換成低硫油，估計一年約可節省1.08億美元油料支出，扣除每年攤提的2,040萬美元脫硫器安裝成本等，粗估可減省近億美元。

　陽明2019年前三季虧損33.24億元，每股虧損1.28元，法人預估，在油料支出省下約台幣30億元後，2020年營運有機會力拚虧轉盈。