萬二攻防戰 五利多助拳

　台股封關前夕面臨萬二攻防戰，在今年最強推手外資放大假之際，指數量縮震盪，市場關注多方總司令將由誰來接力領軍，法人分析，年底前包括集團、投信作帳、作夢行情，以及有壽險買盤與政府基金伺機而動，五波偏多勢力都將支撐台股表現。

■聖誕假期來臨，大盤量縮

　外資因聖誕假期將臨，24日在台股進出金額明顯縮減，使得大盤成交量縮減至1,041.13億元，創近兩個月最低紀錄，雖外資小幅買超7.29億元，指數仍回檔修正45點，以11,976點作收，萬二整數關卡再度失守。

■華新、台塑集團作帳積極

　群益投顧董事長蔡明彥指出，目前美中第一階段貿易協議可望在明年1月簽署，化解市場擔憂情緒，短期外資因假期因素雖有縮手跡象，但研判撤出機率不高，在資金效應暫歇的情況下，年底至農曆年前，可以關注集團、投信作帳，以及作夢行情，都是支撐台股的重要題材。

　其中，集團作帳以華新集團操作動作最為積極，並獲得本土法人買盤力拱，旗下被動元件廠華新科更挾帶漲價題材，24日大漲9.19％；而今年以來頻遭外資減碼的台塑四寶，也趁此波外資放假時，上演作帳行情，股價止跌回穩，台塑已收復百元關卡，台塑化也來到98元之上，皆創波段高峰。

　另外，台股高殖利率仍是資金去化的最佳題材，壽險現金滿手，海外資產配置空間相對有限，預期將以獲利穩健、股利配發率高，以及評價尚在合理區間的傳產股為主。

　法人分析，明年1月正逢總統大選，市場對於政府護盤力道抱持高度關注，從近年政府基金進出來看，雖然沒有見到特別明顯動作，不過，退撫、郵政、勞保、勞退四大基金都還有銀彈備戰，政府在撥款時間具有主控權，代操業者因有績效壓力，大多採取「買黑賣紅」策略，有助指數維持高檔表現。

■法人短線關注防禦型股票

　台股在萬二關卡前來回震盪，日盛投顧總經理鍾國忠認為，農曆年前有春節長假因素，加上又是電子淡季，對外資而言，持有漲多個股會有一些壓力，因此採取部分調節策略，短線較具防禦型特性的股票有機會出線，大盤以高檔盤整機會較高。

　整體而言，台股量縮較不利強勢上攻，本土資金可望扮演守護者角色，盤面多頭架構不變，拉回先看前波跳空缺口11,913點是否能夠作為多方支撐。