年度法人作帳壓力到 暫避漲多個股

盤勢觀察： 　時序進入到12月最後半個月份，接下來就是將進入年度的尾聲，目前除留意基本面變化，也要看法人籌碼面變化，對於操作端法人而言，這階段的表現將攸關市場年度表現排名，此時除了看操作類股持股比重外，要留意漲多個股，是否會被調節，因此短期個股走勢差異可能會有點部分失真。

投資策略：

　上周除美股與半導體產業走佳，因美國持續維持利率不變，甚至於也暗示2020年底前利率持續維持不變，也讓亞幣走勢走強，短期間台股走勢仍可望強勢，尤其本周三將有台指期到期結算，加上又有台股市值最大的台積電將在12月19日除息，因此預期整體市場關注的焦點仍會在該公司身上，惟近期指數高點已來到12,000點大關附近，在法人即將放假與結帳等因素之下，預期個股操作將以防守為主，至少能夠維持一定穩定績效。

操作上從兩大方向，其一是降低高風險（Beta）個股，如前述法人結帳壓力，所以高風險的個股除了部分個別法人認養股之外，股價更是不易掌握，這也是上周上市與上櫃二者漲幅差距相差之原因之一。短線仍較看好的產業，包括有晶圓代工、蘋概下游、5G、IC設計、高股息殖利率、內需消費與水泥等產業獲利較偏向正面，未來可持續觀察相關公司後續營運狀況。

其二是持股操作可多元化，近10年來在12月～隔年1月間這兩個月布局電子類股，平均漲幅約3.37％漲幅，也高於同期間台股指數的3.07％，同時也有高達90％上漲機率，因此未來年度或農曆年封關前仍可考慮布局電子類股，只不過電子類股今年漲幅已逾三成，加上12月上半個月漲幅已達6.24％，這數值將遠高出過往10年12～1月平均值約有3％，未來選股更難，因此可選擇電子類ETF或者台股ETF，惟這部分建議得等法人休假調節拉回時才布局。

操作建議：

　注意兩點，1.12月後半個月個股表現差異更大，主要就是跟年度法人作帳有關，所以接下來不是單看基本面，也要加上法人籌碼面變化，近日量能已動不動就特別放大，表示法人已開始進行換股，最好操作方式就是少碰漲幅高乖離的個股，而12月外資迄今僅上市買超463億元，台股漲幅就高達3.81％，顯示市場買盤力道仍相當強。

　2.依外資布局看出其心態，儘管目前台股氣勢強勁，但上周的後半周外資買超前10名個股當中，已開始增加金融股比重，換言之，外資樂觀看待台股走勢，但在類股電子漲幅已大下，也開始將低高風險類股比重，短線量能分析，月均量約1,245億元，且向上揚當中，因此前半周仍可望走強，但下半周宜留意期指結算後的籌碼變化，預期月線11,700點附近將有不弱支撐，但卻會在12,000點大關附近整理。