2020投資債券 評等是關鍵

　2019年對債券市場可說是豐碩的一年，對於2020投資債券，法人表示，除了看配息率外，也要重視評等。

中美貿易衝突一度引發市場擔憂經濟衰退，且全球央行貨幣政策轉向鴿派，使今年的美國公債、亞洲投資級債、新興市場債、高收益債皆有不錯正報酬。展望2020年，富蘭克林坦伯頓固定收益團隊投資長暨精選收益基金經理人桑娜·德賽表示，美國目前就業數據良好，今年11月失業率跌至3.5％，為1969年以來的最低水平，且缺工現象及薪資增長可能推升通膨上揚，投資宜採取「短存續期間」的策略。

桑娜‧德賽說，伴隨著景氣循環來到後期，她認「精選持債」相當重要，藉由多元布局體質較佳或有望改善的美國企業債，將有助於掌握收益來源，另一方面，不妨酌量布局高信評的公債及內需導向的房地產抵押債，有助於降低美中貿易談判緊張時的市場衝擊，拉高下檔防禦力。

台新優先順位資產抵押高收益債券基金經理人尹晟龢表示，目前處於景氣擴張期的中後期，經濟放緩造就低利率環境，最有利於債市的發展，其中又以美國優先擔保高收益債相對看好。

目前美銀美林全球優先擔保高收益債券指數的到期殖利率約6％，且其波動率僅是美股的1/4，且目前利差為415點距離2018年低點仍有118點利差收斂空間，加上基本面無虞，高收益債利息保障倍數創新高，企業長期償債能力強，有助降低投資的風險。

　國泰投顧則看好「三債」：亞洲投資級債，因其具評等高、波動低優勢，展望「中性」；高收益債，因2020年以息收為主，展望「中性偏正向」；新興市場債，主要是具利差與降息優勢，展望「中性偏正向」。

安本標準投信投資長彭炫通表示，新興市場的多元化程度本身已具備龐大的潛力，既能帶來分散投資的效益，也提供不少機會，像新興市場美元債及亞洲公司債本身就擁有極具吸引力的風險報酬特質，而前緣市場債券則提供更為誘人的收益率，至於新興市場當地貨幣債涵蓋了獨特且龐大的領域。

在全球投資市場相關性日增的低利時代，新興市場債券有望在投資組合中發揮關鍵作用，為投資者帶來穩健的風險調整後報酬率。