面板乍紅 大摩升評友達

　摩根士丹利證券台灣區研究部主管施曉娟指出，LCD面板產業浮現供過於求狀況改善、面板尺寸升級兩大結構性利多，研判43、65、75吋面板價格2020年上半年將相繼反彈，同步升評台灣大廠友達與南韓LGD至「優於大盤」，且友達推測合理股價調高為11元，重回票面價契機到來。

　大摩近期發現已有產能調整、減產、面板尺寸升級等幾大跡象，預言自2020年第一季起，面板產業終於得以重新展開基本面上行循環。

　瑞銀證券近期同樣基於供需失衡狀況可能有所改善，同步終結對面板雙虎悲觀看法，雙雙升評至「中立」，初步緩解市場對友達、群創賣壓，摩根士丹利此時轉為樂觀看友達後市，更一口氣激勵國際資金瘋狂買超友達5.7萬張，居排行之冠，股價9日攻上漲停、收9.03元，離收復票面價10元，已然不遠。不過，必須留意的是，群創雖也跟進友達大漲6.49％，然大摩未同時升評群創，維持「中立」，把推測合理股價上調為8.8元。

　近期由南韓三星、LGD同步縮減面板產能，有助緩解大陸開出新10.5代線的負面影響，使得供給淨增加只有5％，大摩估計，LCD面板供過於求幅度將由2019年的8％，降為2020年的4％，明顯縮窄。

　需求端方面，施曉娟觀察大陸雙11、美國黑色星期五的電視促銷活動，發現2020年因東京奧運與歐洲足球聯賽冠軍盃將到來，以65吋機種最為積極；研判65吋電視出貨量至少增長三成，2020年出貨2,330萬台、占所有尺寸比重逾一成。

　本次獲得升評的友達、LGD，以及大摩持續看好的京東方，因有四成以上的出貨集中在43與65吋面板，是面板產業新一輪上升循環最受惠者。同時，友達獲利受利多催化，可望從2020年第二季起轉盈，加上市場預期太低，大摩認為進場時機已到。