雙金控法說 聚焦避險功力

　兩大龍頭金控─國泰金控及富邦金控將在18日及22日舉行第三季法說會，前三季國泰金累計稅後獲利521.3億元，每股稅後獲利3.68元，雖比去年同期衰退，但10月國泰金在子公司國泰人壽避險得宜及趁機實現資本利得下，累計稅後獲利562.8億元，不僅獲利轉為成長，並一舉超車，成為獲利第一名的金控，每股獲利亦站上4.18元。

富邦金前九月累計稅後獲利535.93億元，每股稅後獲利4.98元，是金控前三季獲利金額及每股獲利王，但10月亦是因為子公司富邦人壽因匯兌成本大增，獲利速度稍緩，前十月累計獲利560.83億元，被國泰金以2億元左右的差額超車，但富邦金前十月每股稅後獲利5.22元，仍是站穩每股獲利王。

　國內15家上市櫃金控前十月稅後共賺3,186.47億元，創下歷年新高，其中國泰金與富邦金兩大金控的獲利，就占所有金控的35％以上，主要還是國壽、富邦人壽依舊發揮獲利主力的水準，國泰世華銀行與台北富邦銀行則是獲利穩定成長，兩大獲利引擎支撐兩大金控獲利持續成長。

但在資本市場已站上相對高點，外界頻頻示警要「居高思危」，兩大壽險公司約有逾新台幣1.1兆元的國內外股市部位（市價計算），如何「趨吉避凶」？確保前十個月的獲利不回吐，將是投資人最關心的問題。

　第二是新台幣對美元匯率在9月及10月都持續升值，造成壽險公司匯兌成本大增，並大量收回外匯價格變動準備金，三個月或半年期無本金遠期外匯（NDF）避險成本又飆上4％，亦是影響壽險子公司獲利的主因，這波窘境是否跟年初五王一后想找金管會救急的情況類似？今年匯兌成本是否再創新高，亦是外界矚目焦點。

　同時面對諸多變數的大環境，國泰金已完成現增212億元，要注資國壽及國泰世華銀，富邦金則是老神在在，兩大金控對未來看法大不同，亦是外界好奇的方向。