貿易戰休兵 獨惠台股

中美貿易談判發展正面，達成階段性協議，加上美國聯準會(Fed)宣布延長購債計畫等利多，替台股選舉情營造良好氣氛；台灣基本面轉佳，科技股受惠於蘋果新機銷售出現上修行情，同時市場樂觀期待5G手機事業發展，加權指數站穩萬一關卡後，在資金追捧下台股創29年新高。

　第13輪貿易協商傳出第一階段協議正面消息，同時市場對於Fed進一步降息有所期待，短期激勵全球股市走揚。市場資金寬鬆充沛，許多台灣廠商又是美中貿易戰中的受惠者，整體經濟基本面優於鄰近經濟國家，外資持續買超台股，近月加碼台股約31.6億美元，而其他鄰近國家如南韓、印尼為淨流出1億美元左右，顯見外資獨愛台股。

　台灣除受惠於貿易戰所帶來轉單效應外，加上台商回台投資熱絡，因此中經院上調今年台灣經濟成長率至2.33％，並表示當前經濟成長模式為「內外皆溫」。目前台灣科技產業持續增加資本支出，加上外資和台商投入等，今年固定資本投入創下2011年新高，預期將為經濟帶來1.45％卓越貢獻。中經院認為轉單效應、台商回流和科技大廠加碼投資，將為今明兩年主要支撐經濟成長力道。

　觀察台股權王台積電公布今年第三季財報顯示營收和EPS雙雙優於預期，且預估第四季毛利率和營益率有望優於前季；台積電也表示，將持續布建5奈米和擴大7奈米產能，將今年資本支出從原定110億美元，上修至140至150億美元左右，資本支出規模為歷年之最，並指出明年資本支出將會維持高檔，同時預期高度產能擴充將會一路延續至明年，這將為國內相關設備及材料供應鏈注入穩定成長動能。

　此外，全球都在加速5G建設，新技術帶動新材料和相關設備需求，加上美中、日韓貿易戰等關稅壁壘，其衍生轉單效應十分利於台灣半導體業成長，預料將進一步帶動實質經濟成長；根據財政部發布報告中指出，台灣今年前九個月出口率扣除掉物價因素，實質出口成長率為年增2.8％，相較南韓、香港、新加坡呈現衰退，台灣為亞洲四小龍中唯一正成長國家。

　目前股市已逐步消化美中第一階段協商的利多消息，市場將會觀望兩邊落實可能性，以及企業財報獲利表現，短期台股漲勢可能趨緩並走向高檔震盪可能，然而明年總統大選前台股仍屬於偏多格局，惟指數創新高後應增加風險意識，如美中貿易協議、英國脫歐、中國經濟放緩等消息面，也可能對台股帶來負向影響，投資人須慎加留意國際消息動向，投資操作建議以逢低區間操作因應。

　台股基本面佳，整體市場認同度高，指數屢創新高，在資金充沛與選舉行情等利多擁護下，台股多頭格局有望延續至2020年大選前。根據過去經驗，第四季往往為基本面翻揚和資金發酵期，投資人可逢低布局後市展望佳之5G與蘋果概念股。