全球負利率 新興市場有三好

　金融市場邁入第四季，同樣還是陰晴不定，不過可以確定是，新興市場的經濟「顏值」一定會比成熟國家好看。根據國際貨幣基金（IMF）10月預估，發達國家2020年經濟成長率將下降至1.7％，而新興市場經濟體卻是加快到4.6％。柏瑞投信表示，今年來新興市場不論是製造業或服務業指數皆首次優於成熟市場，雖然新興國家經濟成長動能減弱，但資產相對價值仍具有吸引力，現在進場正是時候。

　柏瑞投信表示，隨著全球經濟不確定升高，中美貿易戰可能導致財富重新分配，而當成熟國家陷入負利率環境泥沼，新興市場資產的價值卻被低估、且未來仍具有降息空間，未來投資潛力令人期待。雖然市面上從來不缺乏新興市場的投資題材，柏瑞投信投資長黃軍儒表示，現在投資新興市場有「三好」。

　第1、資金好：全球央行態度鴿派、美國進入降息循環，新興國家也紛紛降息刺激經濟，資金將大量湧入新興市場。

　第2、價值好：新興市場股利佳，相對價值指標出現買進訊號。另方面，新興市場債相對較高的殖利率，在全球低利率環境下具有吸引力。

　第3、時機好：在美國總統川普尋求連任之際，將力撐美股維持不墜，新興股債將更有機會。

　黃軍儒指出，當現任美國總統尋求連任時，往往設法展現經濟及市場榮景，2020年不僅美股可望高檔不墜，新興市場資產投資機會更值得關注。回顧上次美國總統歐巴馬2012年競選連任年，新興股市當年度漲幅18％，新興債市也有上漲17％的強勁表現。

　柏瑞新興動態多重資產基金經理人黃鈺惠表示，隨著美國減稅效應逐漸消退，新興國家更具經濟成長的優勢。過去幾年，新興市場股市的表現雖不如成熟市場，但在經濟基本面的支撐下，新興市場股市正迎來週期性的補漲機會，而且股市評價仍相對便宜。

　而在新興債市方面，隨著全球負利率債券規模越來越多，相較之下，殖利率相對高的新興債相當具有投資吸引力。此外，儘管中美貿易戰紛紛擾擾，但新興市場債未受明顯影響，而今年流入新興債的資金也明顯增加，預期資金流入的趨勢短期間內不會改變，可望為新興債市提供支撐。根據過去20年來的統計，10月通常是布局新興市場的好時機。

　要如何捉住新興市場資產契機？柏瑞新興動態多重資產基金經理人黃鈺惠指出，由於新興股債的資產個性不同，各有其投資優勢，可同時布局並採用「柏瑞新興動態多重資產配置」策略來投資，一方面積極掌握新興市場股市上漲潛力，且利用新興債的較高息收，來緩衝價格波動。「柏瑞新興動態多重資產配置」策略，不侷限於單一資產收益，以多重資產配置、靈活動態調整，結合新興市場股債的投資優勢，以追求投資高效率，投資區域為新興市場。本基金投組會依照市場走勢動態調整配置，以達到較佳報酬的機會。

　本基金主要投資於股票、債券、受益憑證及ETF，保管銀行為台新商業銀行，預計從10月下旬展開募集。