台積電、大立光 長線帶勁

　台股多頭氣盛，指數續站穩萬一大關，權王台積電（2330）、股王大立光（3008）功不可沒！台積電製程技術領先全球，5奈米預計明年量產，可望帶動業績持續攀高；大立光亦受惠手機多鏡頭趨勢明確，尤其3D感測鏡頭、5G手機相繼問世，光圈等鏡頭規格將連帶升級。

　台積電第三季受惠客戶庫存消化狀況佳，單季營收繳出2,930.5億元，季增21.6％、年增12.6％，若以美元計價約94億美元，優於市場預期；毛利率也因產能利用率及良率提升，達47.6％，位於上次法說的上緣；而單季每股盈餘（EPS）則為3.9元，創歷史單季獲利新高。

　展望本季，台積電受智慧型手機和5G客戶積極拉貨所帶動，預估營收將來到3,135億元，季增6.9％，若以美元計價約102.5億美元；毛利率估達48.9％；而EPS估值是4.3元。

　法人指出下半年客戶庫存消化良好，需求面展開強勁反彈，其中，智慧型手機、5G、高效能運算（HPC）、物聯網（IoT）、車用電子等領域都將出現明顯成長力道。

　大立光第三季營收繳出184.8億元，季增31.3％，年增13.2％。法人分析，上季營收因客戶高階產品出貨與多鏡頭趨勢，創下單季歷史新高，但獲利略不如原先預期，主因高階產品良率偏低，且業外有匯兌損失約7.85億元。

　不過隨下半年步入手機傳統旺季，三星、蘋果及華為新機陸續上市，鏡頭個數皆有增加，切入三星供應鏈又可望受惠市占增加，估大立光營運動能仍可延續，再締新猷。

　再者，考量手機鏡頭規格與數量不斷提高，大立光在訂單湧入下，新廠產能及現廠利用的廠房預計年底前空間都會被填滿，而先前買下的三塊土地將蓋新廠，預計2023年後完工。因此現階段，公司著重製造高階產品，同時努力拉高良率及效率來刺激產出。