金價上漲 金礦業者仍不敢擴產

　《華爾街日報》報導，金礦業者在上一波黃金熱潮時，因過度擴張而導致債台高築，之後金價崩落，也拖累股價與獲利表現，如今金價雖再度躍升，但業者已記取教訓採取保守策略，不敢任意擴產。

　過去1年金價勁揚約25％，8月以來升破每盎司1,500美元，約達6年高點。分析師預測，Fed短期內不太可能升息，加上中美貿易摩擦持續，可望帶動金價進一步上漲。法國巴黎銀行預料，金價在2020年首季上看每盎司1,600美元，摩根大通預測，明年金價平均約在1,724美元。

儘管市場看法樂觀，但金礦業者卻小心翼翼，沒有再像上一波金價多頭行情時展開超大型計畫，或是掀起併購熱潮，反之，業者們因擔憂價格波動，仍在規劃減輕負債，將資金回饋股東。

　包括全球最大金礦業者Newmont Goldcorp Corp.在內的許多業者都表示，唯有在每盎司1,200美元仍可獲利時，才會通過新的計畫。

　以此來看，目前金價比1,200美元的門檻超出約20％，而且近8年金價大多也比此水位還高，凸顯業者迄今不敢輕舉妄動的保守程度。

　另一方面，金礦商在併購與合併領域也顯得意興闌珊。即便紐蒙特（Newmont Mining）1月斥資100億美元買下Goldcorp，但據Dealogic資料顯示，今年以來該產業併購僅達192億美元，規模不到2010年同期的一半。

　加拿大皇家銀行分析師貝爾表示，對投資人來說，黃金產業目前位在甜蜜點，因業者可藉由金價攀高，回饋現金給投資人，而不是砸錢在新計畫案或併購上。不過他預期，目前的產能紀律只會再維持半年到1年，之後就可能展開投資。