淡季油價上行壓力大 仍可逢低布局能源股

　目前正值原油淡季，法人表示，油價在淡季時上行空間雖受限，但能源股仍可逢低布局。安聯全球油礦金趨勢基金經理人林孟洼表示，受貿易戰遲未有結論等潛在影響下，貿易戰後市發展進度以及對於需求的影響層面，成為壓抑原物料、商品價格的關鍵。

　以油價為例，林孟洼表示，除了市場對於貿易戰對於需求端的影響之外，近期包括原油供應增加、美國ISM製造業數據和全球經濟數據，也都是牽動近日油價走跌的主要原因。

　短期來看，油價似乎沒有大漲潛力，然而由於能源股股價評價被低估，復華投信認為，若貿易戰和緩，有利帶動經濟復甦進而提升需求，在第四季還是可以關注能源股的買點。

　美國原油庫存近三周出現連三增，近一周增加310.4萬桶，但因近期美國ISM製造業指數持續下滑至47.8，觸及近十年低點，全球經濟成長明顯趨緩，壓抑淡季原油需求，國際油價創近兩個月低點，元大S&P原油正2研究團隊表示，近期能源交易機會多，宜應設立停利停損點。

　沙烏地阿拉伯有兩處石油設施9月遭遇無人機與飛彈攻擊，因石油產量大減使油價一度彈升，富蘭克林證券投顧表示，沙烏地阿拉伯能源產能已恢復大半，加上近期經濟數據不佳，需求大不如前，此將壓抑油價走勢，在全球經濟成長放緩之際，多家研究機構紛紛下調明年原油需求成長量，預估油價上行空間受限、明年平均油價應低於今年。

　根據資料顯示，觀察MSCI新興市場指數EPS年成長與原物料指數即可以發現，MSCI新興市場成分股EPS獲利成長與原物料同步放緩。

　富蘭克林坦伯頓天然資源基金經理人費德里．弗朗表示，雖然全球經濟前景擔憂與不確定性壓抑油價與能源股表現，但目前能源股評價面已大幅下滑、部分股價反應每桶50美元以下的水準，對於中長期投資能源股的投資人來說，目前是逢低布局能源股的機會，預期中長期原油需求有機會回升到正常的水準。