油價波動 靈活操作ETF增收益

　近期國際原油市場受到沙國油田遭攻擊，產量變動較無法預期，油價短線出現較大波動，投信業者建議短線可藉由靈活操作原油正反向ETF增加收益，但由於短線累積漲幅較大，仍需謹慎留意短線過度追高的風險，後續關注沙國油田修復進度，以及受季節面因素等影響，全球供需面的變化。

　沙烏地阿拉伯油田14日受葉門胡塞叛軍遭受無人機攻擊，沙國表示將影響570萬桶／日產量，占沙國產量逾五成（總產量約950萬桶／日）、全球總產量6％，導致油價飆升，但17日沙國攻擊油田已恢復70％產能，國際油價拉回修正近6％，出現近期來較大的波動走勢。

　元大S&P原油ETF研究團隊分析，地緣政治方面，需留意攻擊事件情勢後續是否升級，若是葉門叛軍持續攻擊，亦或沙國予以反擊，將導致衝突升溫，對於原油市場造成極高之不確定性，油價便可能持續攀升；反之，政治衝突未再加深，則可本次攻擊視為對油價之短線衝擊，尤其沙國若能快速修復產油設備，油價可望逐漸回檔。

　市場專家分析指出，從基本面來看，市場目前高度關注於沙國修復進度，目前沙國已修復逾七成，假若可如預於9月底前修復，對目前市場供給面則無太大影響，目前油價已回檔近6％，元大S&P原油反1 ETF也湧入大量買盤，17日成交量放大至5.4萬張，較日均量2.3萬張大幅增加，規模也來到32億元，較8月底大幅增加，主因在於認為進入淡季油價將走跌的買盤入場，加上本次衝突油價攀升，更讓資金湧入反向布局。

　元大S&P原油ETF研究團隊提醒，隨著美國頁岩油主要產區輸油管陸續啟用，美國原油產能逐漸增速，目前已進入原油傳統夏季用油旺季已於9月中結束，旺季需求結束，市場預期著伴隨美國、沙國產油提升，原油供需面將回到供過於求的模式，投資人應謹慎留意短線過度追高之風險。

　從季節面而論，目前正值9月中至12月中的原油傳統淡季期間，然而原油價格變化是季節性因素影響明顯，根據統計，傳統旺季上漲機率高，而傳統淡季下跌機率高，雖然不建議單純使用季節性統計資訊進行交易，但建議可以將季節性因素當作輔助判斷的一環，在主要的決策工具在旺季期間出現買進訊號，可以進行部分加碼操作，若於淡季期間出現買進訊號則可部分減碼操作。

　除了原油原型ETF，也可以適時透過槓桿、反向型ETF，進行多、空方向性交易，增加投資操作彈性。假設原油短線將出現一波漲幅時，可透過元大S&P原油正2 ETF，將有機會放大獲利，反之，若假設油價已來到波段高點，可以適度配置元大S&P原油反1 ETF作為反向避險，或者預期市場有可能下行時，布局元大S&P原油反1 ETF來獲利。