迂迴錢進海外 壽險大買特別股ETF

投資獲利又省避險成本，壽險業今年「迂迴投資」成顯學。壽險業者透露，繼去年到今年大買新台幣計價債券ETF基金後，最近又有新歡，即新台幣計價的特別股ETF基金，同樣有保底的年息約4％，又有機會實現資本利得，以新台幣投資，不吃國外投資額度，又省避險成本，等於有四大好處。

保險局表示，所有ETF基金，無論是國內外股市、債市或其他商品，都是算經主管機關核准的商品，所有此類商品投資金額合計不得逾可運用資金的10％，即目前約新台幣2.5兆元，且單一檔基金投資金額不得逾該基金規模的10％。

另外，這類投資實際投資標的是海外債券、股票等商品，就應反映其實際的投資風險。

　由於新台幣兌美元9月初又有升值趨勢，壽險業者表示，海外投資若要以無本金遠期外匯（NDF）避險，成本又提高到2％以上，若是傳統換匯（CS）避險則仍在2％以下；除了避險成本又有升高的疑慮外，近來海外利率不穩定，債券殖利率下降，新錢投資投報率不佳，所以壽險業近期國外投資速度有放緩的趨勢。

但保費仍在持續增加下，壽險業今年仍是大幅加碼新台幣計價債券ETF，前七月已增加逾5千億元，且之前投資的部分，因債券殖利率下跌，價格上漲，現在都「大賺一筆」，壽險業者說：「下半年獲利可能大部分都要靠實現債券ETF的資本利得」。

　除了債券ETF，壽險業者又看上特別股ETF，同樣是新台幣計價、投資海外特別股，年化投報率4％以上，也有機會實現資本利得。

但保險局並「不樂見」這種迂迴、層層包裝的商品，正在規劃新的管理模式，以反應壽險業真實的投資風險。