市場雜音多 短高收優勢浮現

　中美貿易衝突撲朔迷離，英國無協議脫歐的風險也山雨欲來。全球經濟壟罩在不確定氛圍下，再加上美債殖利率倒掛議題，更讓景氣趨緩的疑慮甚囂塵上。法人表示，當全球不確定性攀升，導致全球貿易量成長趨緩之際，擴大內需是維繫成長動能的考量，而在目前市況下，高收益債的利差相對誘人，波動較低的短高收更受青睞。

　中國信託全球短期高收益債券基金經理人蔡佳如指出，近期全球主要國家陸續推出財政刺激政策，貨幣政策也轉趨寬鬆，全球經濟衝擊可望減緩。

　在目前市況下，高收益債的利差相對誘人，然而，與全球高收益債相比，目前更適合投資於短期高收益債券，原因在於，兩者收益率相近，但存續期較短的債券，將可讓投資組合的波動度相對較低。

　蔡佳如表示，中美貿易衝突憂慮升高，大陸也祭出關稅手段，拉抬緊繃情勢，加上美國消費者信心惡化，以及英國無協議脫歐風險攀升，使得三大工業國的債券殖利率大幅走低，股市波動也加大。在高收益債的挑選上，建議投資於存續期較短的高收益債券，利率敏感度相對較低，在不穩定的市場中，更顯出靈活彈性的特色。

　在國家布局上，蔡佳如表示，由於預期美國經濟及企業獲利表現佳且仍會相歐、亞、日地區來得好，加上信用評等機構預期，美國企業的違約率將在未來12個月保持低位，因此偏好美國高收益債。產業上，消費類股的配置比重較高，相對低配能源與金融產業相關債券，至於信評部分，目前相對看好B與BB等級的債券。

　安聯美國短年期高收益債券基金經理人謝佳伶表示，盤點不同債市，以公債為主的避險性債券雖因具有較低的波動，常為市場震盪時期的資金避風港選擇之一，但若要獲得較高息收機會，往往為較長年期（十年以上）公債，且需承受在存續期內可能發生利率變動帶來的風險。