天沒塌下來! 壽險業 貿易戰另類受惠

　中美貿易戰對全球弊大於利，但對壽險業卻有意外收獲，就是「天沒塌下來」。原本年初壽險五王一后急著見金管會主委顧立雄，要借外匯準備金第二桶金，但到5月底因新台幣大貶，壽險業外匯準備金水位已約千億元規模，且避險成本大幅下降，「警報暫時解除」，全年匯兌成本有機會比2018年低。

　前八大壽險公司即國泰人壽、富邦人壽、南山人壽、新光人壽、台灣人壽、中國人壽、三商美邦人壽及全球人壽，4月及5月增提外匯準備金的金額約325億元，幾乎是第一季提存數的四倍，第一季新台幣兌美元約貶值0.3％，八家公司增提金額僅82億元，若以整體壽險業來看，則是增提91億元，3月底外匯準備金來到651億元，避險成本與2018年底尚未出現太大變化。

　但到4月、尤其是5月，美元強勢，新台幣兌美元大幅貶值近2.3％，避險成本明顯下降，且壽險公司5月出現大量匯兌利益，外匯準備金規模逼近千億元。壽險業用無本金遠期外匯（NDF）避險的部位甚出現獲利，壽險業者表示，年初擔心匯兌成本過大，會拖累獲利的情況已不復見，再加上美國接下來可能要降息，中美利差若進一步縮小，換匯避險（CS）成本還可能往下降，若台幣兌美元趨勢穩定，則全年匯兌成本有機會比去年更低。

　年初富邦人壽董事長蔡明興等壽險公司董事長想與顧立雄見面，即是壽險業原本預估今年美國聯準會（Fed）仍會持續升息，但台灣利率不動下，台美利差會持續擴大，去年CS成本已逾2％，今年可能會更高，將造成極大的壓力，因此希望金管會能同意借第二桶金給外匯準備金，讓各公司今年獲利不要被匯率拖倒。

　但5月蔡明興率先報喜，表示富邦人壽已有匯兌利益，大量增提外匯準備金，5月底餘額會破140億元，果然5月底不少壽險公司都因為新台幣貶值，出現大量匯兌利益，外匯準備金餘額都創下史上新高。

　接下來若美國降息，壽險業匯兌成本可能進一步降低，匯兌利益扣掉避險成本及評價損失後，有望出現正數。