財報影響波動大 大盤高姿態整理

　國際金融分析：

　就目前經濟數據報告來看仍然乏善可陳，如德國擬再下調今年GDP，從1％下修至0.5％，另新加坡首季僅1.3％，創下自2009年金融危機以來新低，印度經濟最強也降息，但影響台股最大還是美股、台股的首季財報公告。

　美股首季財報公告目前標普是衰退2.1％，蘋果還是最大變數，分析師費拉古預測iPhone第二季銷量為3,130萬支低於原先市場預估的3,400至3,700萬支，值得關注。另美國鋼鐵目標價從31降至18美元，因分析師估熱軋鋼捲的供給將跳增，未來一年報價估從每噸700美元下滑至約610美元。台股則需注意周四台積電法說會，目前估首季獲利約2.43元、毛利率42.6％，市場關心的是7nm+（奈米=）及5nm進度。

　產業變動分析：

　這次貿易戰最大收穫是中方為平衡大量順差將開放雲端運算市場，估有120億美元市場，另本來美國防部也有10年100億美元雲端運算標案，這對雲端股、軟體股相當有利。近年來全球雲端、軟體產值穩定成長中，18年雲端服務產值約648億美元（年成長29.1％），雲端基礎IT設備支出產值約622億美元（年成長31％）。印度雖一年逆差約1874億美元，但每年卻能維持約7.5％高速經濟發展，主因是靠新創、軟體、IT、生技等產業蓬勃發展。

　台灣軟體實力雖弱但這幾年也發展迅速，以緯穎2016年營收成長193.80％、2017年成長169.92％、2018年成長111.34％，連三年高成長；另緯軟2018年營收年成長42％，稅後盈餘年成長達130％，在大陸業務4Q年成長達67％，這代表台灣軟實力正崛起中。

　三鏡頭有主鏡頭、超廣角鏡頭及長焦鏡頭，長焦鏡頭為做到5倍變焦甚至10倍變焦，需用稜鏡磨玻璃做90度折射在配合5片塑膠鏡頭做潛望式鏡頭達成，以華為P30為例，亞光獲得稜鏡模組訂單單價約14～16美元是這次P30手機最大受惠股。

　盤勢分析及選股方向：

　台股在進入4月融券強制回補旺季後，軋空力道明顯減弱，加上5月繳稅資金失血、大盤理應漲多拉回，但樹頭站得穩不怕樹尾做颱風，大立光、鴻海權值股的持穩屬高姿態整理。

　摩根大通調高鴻海目標價調升到105元，主因估2018年至2020年富智康營業利益可望增加150億元，因這2-3年來富智康不斷釋出獲利預警，去年更是虧損268億元，是鴻海股價不振原因之一，若能轉虧為盈將是股價大利多。大立光被里昂調高到6,196元，主因是未來3年鏡頭因潛望式鏡頭及7片塑膠鏡片使得出貨量成長49％、單價提高47％，獲利成長幅度愈來愈強。

　其實投資價值來自於產品廣泛使用如致新，過去照相防手震（OIS）是高階手機才有配備隨高階手機往潛望式鏡頭、升降鏡頭等方向，OIS則成中階手機標配，法人估致新今年獲利成長42％。另如彩晶受惠華映退出手機面板市場，法人估彩晶今年獲利成長37％、明年獲利成長19％。因此操作上仍以浪頭上產業、獲利佳等為主，如鈊象、安集、廣宇等題材股。