蘋果相中 Mini LED概念股吃香

天風國際證券研究與策略部副總監郭明錤指出，高端中大尺寸產品支援廣色域（WCG）與高對比為未來重要產品差異化，mini LED將是蘋果中大尺寸產品未來主流，蘋果顯示器、iPad、MacBook自今年下半年起，將陸續推出mini LED背光模組版本，台灣的瑞儀（6176）、晶電（2448），日本的豐田合成（Toyoda Gosei）是三大受惠者。

郭明錤認為，因目前高階智慧手機已普遍支持WCG與高對比，高端中大尺寸產品支援WCG與高對比，將創造重要產品差異化。蘋果的中大尺寸產品主要定位為生產力工具，與OLED相較下，更適合採用壽命較長、沒有烙印問題的mini LED，作為實現WCG、高對比、HDR、分區調光（Local Dimming）技術，可見mini LED是最佳解決方案。

　天風國際預測，蘋果將在2019年中下旬、2020年第四季～2021年第一季、2021年上半年，分別推出mini LED背光模組版本的31.6吋獨立顯示器、10～12吋iPad，以及15～17吋的MacBook。

　郭明錤從蘋果未來三項產品規格變化，進一步解析，嚴格來說，31.6吋獨立顯示器是採類似mini LED架構（因LED晶片較大）；iPad與MacBook才是採用真正LED晶片較小的mini LED技術，預估用於背光的LED顆粒數量為31.6吋顯示器的15～25倍。

整體而言，蘋果31.6吋獨立顯示器定位為非常高端產品，郭明錤不預期出貨量對供應鏈有顯著貢獻。重要的是，透過生產31.6吋獨立顯示器經驗，蘋果與供應鏈可望改善關鍵設計與生產技術，有利未來商品化mini LED版iPad與MacBook。

　有鑑於mini LED版iPad與MacBook出貨量顯著高於31.6吋獨立顯示器，對應至亞洲地區供應鏈，瑞儀、晶電、豐田合成會是iPad與MacBook採用mini LED最大受益者。

　首先，瑞儀為獨家背光供應商、單位售價較高，同時具有2019年新款低價版iPad推升iPad背光模組出貨量增長，以及舊款iPhone利潤提升等利多。

　其次，LED供應鏈有晶電、Toyoda Gosei與豐晶光電（晶電與Toyoda Gosei合資公司），分別負責獨家LED生產、設計與銷售。此外，面板獨家供應商為南韓LGD，但因mini LED面板對整體營收貢獻較低，故LGD非主要受惠者。