微星估Q2毛利回穩 全年營收看增

電競品牌微星（2377）去（2018）年度營收、獲利創高，拉抬稅後EPS站上2002年來高點、達7.15元，但因去年下半年微星大舉去化庫存，致毛利率及營業利益率雙雙降至近年谷底。

　微星預期今年首季毛利就將回穩、第二季重返14～15％的正常水位，全年度電競筆電業績目標希望能有雙位數增長，整體營收拚增、獲利在相對去年的高基期下仍有維穩表現。

　微星去年首季在受惠加密貨幣帶來的挖礦潮達高峰、帶動其營運攀頂，加上第二季因CPU有第八代Core-i上市推動電競筆電新品銷售，為其上半年營運進補。惟自第三季起，微星即開始著手出清礦卡庫存，加上新一代的RTX 20系列電競顯示卡於第四季陸續上市，同步拉升微星在顯卡及筆電產品備貨水位，拖累其下半年毛利率及營業利益率逐季走低，全年雙率分別落在13.61％及5.65％。

　董事長徐祥28日指出，微星在持續降低代工業務比例僅剩2成多下，主要營收及獲利來源皆為MSI自有品牌的產品，占比分別達7成及8成以上。以去年度業務比重來看，板卡事業仍占達53％，PC等系統產品占比逾4成，其中含括電競筆電及電競螢幕等業務則有3成以上的增長，至於在工業電腦IPC及車用暨商用解決方案等事業占比雖僅有5％，不過這部一分在今年營收會有明顯成長。

展望今年營運，徐祥預期在顯卡及筆電等上一代產品庫存去化即將結束，加上第二季在包括板卡、電競筆電皆有新品接續推出帶動下，毛利率將回升至14％以上的水準，至於電競需求動能若未再有來自智慧手機市況或貿易戰的變數影響，下半年估仍將有兩位數的強勁成長。

徐祥也設下內部目標，希望電競筆電繼去年的出貨、ASP（平均銷售單價）皆有逾1成年增長後，今年也能維持10％以上成長力道。

總經理暨執行長江勝昌則表示，今年在已未有挖礦獲利拉抬下，仍將以維穩獲利表現為主，全年營收力拚增長。在看好後續支援光影追蹤的遊戲和AI影像重建技術應用將增達兩位數，可望帶來遞延的新品效益及電競升級需求，微星今年仍將以機海戰術應戰。

此外，在電競市場更形競爭之際，微星在持續深化電競生態系全產品線之際，也加碼著力於針對內容創作／繪圖設計等專業族群的商用系列產品線Prestige系列產品，不僅第二季、第三季皆會有窄邊框筆電新品推出，P系列的顯示器產品也將上市，江勝昌亦期望P系列能成為微星的第二隻腳。