新興市場股匯市在2019年表現強勁,主要受到多項因素激勵,包括全球股市反彈、聯準會(Fed)傾向鴿派、中國實施振興措施以及中美可望達成貿易協議的帶動。
截至2月8日止,2019年MSCI新興市場指數累漲7.28%。另據國際金融協會(IIF)數據顯示,以2019年投資流向來看,第一季約有480億美元流入新興市場,接近2017年同期的高水位。
Fed在前瞻指引挪除「逐步升息」字眼,暗示升息暫告一段落,加上中國祭出的振興措施,皆為新興市場注入強心針。人行先前宣布調降存款準備金率,盼帶動銀行增加放款,這也是人行一年內第五度降準,另還推出提升流動性的措施。Leuthold Group資深研究分析師Chun Wang表示,中國人行近日的動作,無疑是發給市場一個大紅包,至少在中短期內將增強市場樂觀情緒。
在匯市方面,2019年來MSCI新興市場貨幣指數累升2.1%。2019年1~6周時間,南非鍰、巴西里耳、俄羅斯盧布兌美元皆飆升逾4%。亞洲匯率的漲勢相對保守。泰銖和印度盧比兌美元各躍升2.9%,離岸交易人民幣兌美元勁揚1.3%。
不過分析師警告,倘若中美貿易談判破局,新興市場貨幣漲勢將被逆轉。澳盛銀行(ANZ)亞洲研究部門主管Khoon Goh表示,「市場已正面反應Fed的鴿派傾向及中美達成正式協議的預期心理,接下來就取決於這些情況會不會發生。」
另外,Bespoke投資集團分析師伯爾克斯(George Pearkes)提及商品價格疲弱是個隱憂,他認為新興市場不斷走高,商品價格卻異常沒有連帶上揚。美銀美林也表示,一些新興市場存在結構性弱點,例如中美就算達成貿易協議,也無法阻止企業產線移出中國的趨勢,或是中國第二季經濟倘若表現未如預期,恐怕會波及全球經濟。