西進水泥廠 迎政策利多

　中國大陸國家市場監督管理總局公告，從2019年10月1日起將禁用32.5低階水泥；市場預期，此項政策將對國內西進水泥廠台泥（1101）、亞泥（1102）、信大（1109）及國產建材實業（2504）的大陸市場營運大大受惠。

　依中國大陸水泥網統計，大陸水泥產量達到22～23億噸，推估其中32.5強度等級複合矽酸鹽水泥產量占比超過4成。

　禁用32.5水泥，將促使大型水泥廠增加熟料的產能；台泥預估，大陸水泥市場如禁用32.5低階水泥，現有每年使用的水泥熟料將增加2.5億噸以上。

　尤其，近一年來，大陸政府嚴格執行高環保標準來稽查水泥廠，因此，水泥業者認為，在供給量減少下，採高環保標準建廠、高效能生產的水泥廠運轉率一定會提升，有助生產成本下滑，同時也助漲熟料價格。

　除此之外，禁用32.5水泥政策，將讓大陸低階水泥廠進行出售、轉型，有利大型水泥廠進行併購、產能集中，這對大陸水泥產業 「大者恆大」趨勢將可加速進行。

　台泥、亞泥在大陸市場的產能排名已擠進前十大，所以，禁用32.5級低階水泥，對台、亞泥這樣規模的水泥廠將是一大利多。

　目前，台泥集團在大陸水泥市場總產能已超過6,000萬噸，亞泥產能也有3,300萬噸。台泥表示，目前大陸前十大水泥廠生產占使用量近5成，在禁用低階水泥、淘汰落後產能等政策推動下，「大廠集中化」生產的比例會持續提升、大廠產能利用率也會提高。

　市場更預期，全大陸禁用32.5水泥的政策雖訂在明年10月，不過，在這期限之前，低階水泥的產能會陸續減少，有利明年大陸水泥價格穩定調漲；台泥表示，禁用32.5水泥，市場供給量勢必減少，而大陸的基建、水利工程又持續進行，明年大陸水泥價格將呈易漲難跌。

　主要以高階42.5級水泥生產為主、在南京有一座年產能250萬噸的信大水泥，以及在福建婁底有產能250萬噸的國產建材實業，今年的獲利都可望是近10年來的高點；在禁用32.5水泥、價格穩定上漲下，也預期明年營運可維持一定的成長幅度。