聯發科 Q4毛利表現可期

聯發科（2454）第3季每股盈餘4.39元優於市場預期，由於非智慧手機產品進入淡季，預估營收將季減4～12％，略優於法人預估季減10％以上。雖然高毛利非智慧手機產品營收減幅將高於智慧手機AP營收減幅，但預期第4季毛利率將達38.5％正負1.5％之間，優於第3季目標38.2％正負1.5％，隱含智慧手機AP的毛利率將持續改善。

　此外，5G baseband晶片明年上半年將進入認證階段，且5G智慧手機SoC有機會於2019年底送樣，法人認為5G AP/baseband晶片可望於2020年大量出貨。法人預期聯發科明年將藉由推出P80、P90等成本結構改善的4G AP產品組合展現競爭力，力保市占率並維持毛利率不墜，維持看好個股後勢表現。

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（凱基證券提供，林燦澤整理）