動態多元資產配置 駕馭波動

　全球景氣續成長，不過因美國關稅貿易戰干擾，近期部分國家經濟數據表現趨緩，市場擔憂是否景氣循環將會反轉。柏瑞投信表示，全球景氣擴張循環仍未結束，未來只要貿易戰的不確定性逐漸緩解，經濟回復成長動能，金融市場表現將再次回歸基本面。

　柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光（Sunny Ng）表示，受貿易戰影響，使得股市表現兩極，美股是年初以來少數還維持正報酬的市場之一，反觀歐元區經濟數據連續性下滑，新興市場又因中國股市領跌表現疲弱。

　不過，從全球勞工生產力、消費者信心指數等數據來看，預估全球景氣循環階段並非來到尾聲，對全球經濟成長仍保持審慎樂觀，且目前價值面已回歸合理水準，同時整體金融體系仍維持寬鬆，看好風險性資產仍具表現機會。

　柏瑞投資多元資產管理團隊投資組合經理吳重光指出，儘管美國進入升息循環，不過整體利率環境仍偏低，加上現在約有七成的公司債務是固定利率，在升息環境中相對不受影響，同時平均債務期限為8.5年，這意味著企業再融資需求溫和，推論目前整體經濟對加息的敏感度可能遠低於之前的周期，這有助於延長景氣的擴張時間。

　此外，美國以外國家的成長放緩只是短期現象，而有些國家如印度及美國的內需表現強勁。美國小型股在減稅的效應下，持續表現優異；印度股市則較不受貿易戰議題影響，在廢鈔政策及課徵商品服務稅的影響消散後，已經回復強勁的成長。此外，歐股內的特定區塊亦具有良好投資價值，其中首要為小型股，可望受惠於內需復甦，並且較不受貿易戰的影響。

　柏瑞環球動態資產配置基金採用獨家模型精選標的，以「多元資產」加上「動態調整」來實現全天候投資的解決方案，投資團隊會以動態靈活的方式在股債配置上大幅彈性調整，並投資在最看好的市場和資產上。截至今年7月底，基金投組的股票、固定收益與另類資產的占比約為6：2：2。

　在操作策略方面，看好美國與歐洲金融股，以及美國與歐洲小型股。其中，歐洲金融股經過十年的基本面惡化與積極去槓桿後，目前體質改善重拾吸引力。至於另類資產部分，則看好工業金屬後市表現，短線雖因貿易戰干擾出現需求下降的現象，但中長線供需關係仍處於緊張狀態。

　柏瑞投信表示，全球經濟表現在未來幾個季度預計將維持成長，可透過動態多元資產配置策略掌握不同資產的上漲契機。