元大證券 國喬後市俏 SM利差撐腰

國喬（1312）今年第2季EPS 0.88元，年增300％，優於市場預期，儘管外界擔心進料成本上漲導致ABS利差下滑，但SM供給吃緊，需求穩健，第2季利差強勁擴張，由首季的每噸214美元擴大至第2季的每噸285美元，大致抵銷其不利影響，且帶動今年第2季毛利率上揚，且法人看好，SM利差擴張可望持續至下半年。

　法人指出，中美貿易戰將致使SM供給吃緊，SM庫存水準位於歷史低點，並推升平均售價，且進料成本相對持平，苯／乙烯成本可能與前季持平，主要因油價走勢相對平穩。

　儘管中美貿易戰恐衝擊中國家電需求，導致ABS利差可能較先前疲弱，但上半年中國家電產量仍年增6％，ABS價格在市場消化擔憂後應可逐步反彈。

　國喬宣布在中國投資2.675億元人民幣，預期將用於鎮江奇美ABS新產能，這項投資可望為鎮江奇美提供進一步長期獲利成長動能並推升投資收益。

　建議看多國喬股價表現的投資人可利用權證槓桿操作，優先選擇造市品質穩定的發行券商，再挑選價內外程度25％以內、距到期兩個月以上、流動性佳之權證進行操作。（元大證券提供，陳昱光整理）

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