UA業績進步獎的背後...暗藏憂愁

　運動用品大廠安德瑪（Under Armour，簡稱UA）上周宣布調高年度獲利預期，帶動投資人信心大振。但分析師認為，UA前景藏有隱憂，一方面在於營業虧損擴大，另一方面則是贊助成本重擔，將使資金調度更吃緊。

　UA第2季營收增長至12億美元，優於市場預期，但每股虧損擴大至0.21美元，經調整每股虧損0.08美元，與分析師預期相符。

　然而Wedbush分析師史威齊亞認為，UA業績只達到「低標」。

　他表示，「北美重現成長，只是因為通路降價促銷，並不一定代表品牌需求加速。此外進一步出清也使毛利率下降。」

　UA第2季毛利率銳減約110個基點至44.8％，主要歸咎庫存管理措施與重整相關的600萬美元支出。調整後的毛利率衰退60個基點至45.3％。

　市調機構Global Data Retail管理總監桑德斯（Neil Saunders）提及UA營業虧損，從去年同期479萬美元擴大至上季1.049億美元，這當中有7,900萬美元是出於重整成本，但若扣除這部分，該公司營運仍赤字2,600萬美元。

　UA負債也在攀升，從去年同期18.7億美元升至23.2億美元。

　桑德斯表示，「展望前景，UA提供贊助的負擔會比多數運動品牌更沈重，加上門市租金成本上揚，都將壓縮獲利和資產負債表。」