降準不夠嗆 陸23招挺小微企業

　繼中國人民銀行24日宣布「定向降準」，釋出7,000億元資金後，人行聯合多部委昨（25）日再提23條加大支持小微企業的具體措施，包括增加再貸款和再貼限額度1,500億元人民幣等。

　本次定向降準釋出的資金必須用以支持小微企業和「債轉股」專案，市場反應意外冷淡，陸港股市均收黑。

　路透報導，過去人行降準後釋出的資金，往往會啟動一波投資行情，不過受到當前中美貿易爭端不斷升溫以及經濟下滑壓力不減等利空因素下，投資者多處於悲觀情緒。昨日A股開高走低，滬指昨收報在2,859.34點，下跌1.05％至2年新低。而深成指跌近0.9％、創業板跌0.7％，足見市場對降準反應之冷淡。

　華爾街見聞報導，今年以來的「緊信用」造成的外部資金枯竭，對民營企業的影響尤為顯著，也進一步影響到了整體經濟的增長以及活力。

　此次人行的定向降準中，特別要求郵儲銀行、城商行、非縣域農商行等中小銀行，應將降準資金主要用於小微企業貸款。因此不代表貨幣政策已轉趨「寬鬆」。

　報導指出，方正固收最新研報指出，對中小企業的擔憂實質是對經濟增長的擔憂，這也進一步成為了貨幣政策略微寬鬆的契機。報告稱，這次的「扶小放大」政策不但在結構上說明了穩增長的嚴峻性，也在總量上證實了寬鬆的延續性。

　多數觀點認為，人行本次定向降準凸顯經濟「穩增長」的必要性，但在去槓桿和資管新規的壓力下，預期仍將維持「寬貨幣＋緊信用」的格局。

　不僅如此，為了強化對小微企業的金融支持，人行、銀保監會、證監會、發改委、財政部昨日聯合公布「關於進一步深化小微企業金融服務的意見」，提出了23條加大對小微企業的金融支持力度的具體措施。

　根據「意見」，重點之一是人行將增加支持小微企業與農戶的再貸款和再貼現額度共1,500億元，下調相關再貸款利率0.5個百分點。二是完善小微企業金融債券發行管理，支援銀行業金融機構發行小微企業貸款資產支援證券，總計信貸額度將達1,000億元以上。

　三是將單戶授信500萬元及以下的小微企業貸款納入中期借貸便利（MLF）的合格抵押品範圍。以實際行動支持小微企業的金融需求。