沒有被動的人生怎麼辦？ 採購、法人 成大行情受災戶

　這一波被動元件缺貨潮已經遠遠超過預期，無論是供需缺口、缺貨延續的時間都超過以往的歷史經驗，也對各大產業造成深遠的影響。

　對EMS廠來說，這兩年採購人員過得相當震撼，誤判被動元件行情，被高層點名修理的採購主管不在少數，特定EMS大廠很快體認產業的強弱勢，加價多少已經不是重點，確保貨源、有料可投才是關鍵，這也是今年電阻漲幅動輒50％、100％起跳的原因。

　因為價廉物美、MLCC（積層陶瓷電容）被應用得最為廣泛，隨著各種終端裝置功能升級，帶動MLCC用量暴增，成為這一波缺貨潮的最大贏家。5月分各大MLCC廠營收開出來之後，相繼引爆一波發人對獲利預估的上修潮。除了國巨今年衝刺3位數EPS之外，華新科、禾伸堂分別上看30元、20元，這些獲利數字本身就已締造新紀錄。

　也因此，投資圈誤判被動元件類股也是史上罕見，國巨、華新科、禾伸堂、大毅股價去年都還是低於3位數的個股，國巨突破千元之後，長年獲利、配息的被動元件類股群起比價，檔檔暴漲，大盤20％的資金盤踞在類股上，今年沒有押注被動元件的基金經理人哀號「沒有被動的人生怎麼辦？」畢竟光一檔國巨就可以影響基金績效好幾個百分點。

　這一波缺貨潮已經打破過去的歷史經驗，隨著國巨、華新科兩大廠高層陸續釋出樂觀的看法，常態性缺貨的輪廓隱然浮現，國巨董座陳泰銘預期2019年仍然無解，華新科總經理顧立荊甚至看到2025年。雖然這些看法仍待時間檢驗，但連5G規格制定者之一的大陸華為，都曾經為了5G換機潮及後續基礎網路建設需求，多次造訪國巨，可看出連陸廠都在備戰2019年，看來這場缺貨大戲一時還難落幕。