碩禾小金雞碩鑽興櫃蜜月落空

　碩禾（3691）旗下的「小金雞」、太陽能鑽石切割線廠碩鑽（6682）在本月11日登錄興櫃，原本市場預期將可掀起一波熱潮。不過，因大陸的多家太陽能鑽石切割線廠的新產能陸續開出，導致今年的價格跌幅不小，加上太陽能產業仍未能脫離寒冬，市場需求恐不如預期，也讓碩鑽少了蜜月行情。

　碩鑽在5月11日登錄興櫃，承銷券商的認購價為40元。掛牌當天，股價一度衝上55元，但之後回軟，終場則是跌破40元、收37.49元，蜜月行情僅上演半天。之後，碩鑽的興櫃價格呈現緩步下滑，昨（21）日更一度跌落30元的新低，終場則收32.49元，均價則為32.21元。

　碩鑽成立於2015年底，生產太陽能鑽石切割線。該產品主要提供給矽晶圓廠，在將矽晶棒切割成矽晶圓時之用，用以取代傳統的砂漿線。此外，碩鑽也提供切割矽晶圓的服務。碩禾目前持有碩鑽37.1％。

　由於鑽石線的寬度比起砂漿線要細微、幾乎少了60％空間，因此切割後的「回片數」大幅增加，此外，鑽石線也免用油粉等耗材，並可避免生產過程的污染，不論是成本和效率都有提升。因此，短短一年時間之內，幾乎所有的太陽能矽晶圓廠都將切割線進行升級。

　碩鑽去年營收4.58億元，其中，鑽石切割線的營收占比為34.5％，矽晶圓切割服務則達65.5，全年度稅後小虧1019萬元、每股淨損0.15元。到了今年第一季，碩鑽的營運轉佳，營收1.01億元，稅後純益為502萬元、EPS為0.05元，已經轉虧為盈。

　碩鑽指出，鑽石線的銷售毛利率約40％，若加上切割約23％，利潤表現相當不錯。儘管市況跌價幅度快，但需求仍是相當高，「唯有品質能勝出」。而碩鑽的品質最佳，對後續營運有信心。

　碩鑽目前共有30台、每台3條線的生產設備，目前正添購新產能，預計將採購新一代的「細線」設備，預計購置15台、以每台4條計算，產能與目前相當，也就是說未來的產能會翻一倍。

　法人評估，儘管鑽石線已成為主流，但整體太陽能產業需求仍未復甦，且大陸有超過40多家供應商，今年以來的跌價不小，加上大陸的鑽石線廠岱勒從去年109元高點回檔至現階段的60元，少了可以比價的空間，導致碩鑽的股價未如預期強勁。