特斯拉訂單不給力 和大 瑞銀證券喊賣

　台股開春多頭氣勢強，外資圈卻出現第一個降評報告：瑞銀證券根據特斯拉（Tesla）訂單低於預期，以及其他電動車客戶對營運貢獻最快也要到2019年以後才會浮現等二大原因，將和大投資評等降至「賣出」，並將將目標價降至122元，相關族群股價波動成為焦點。

　特斯拉Tesla Model 3 上季銷售數據低於市場預期，概念股包括電動車供應鏈領頭羊和大、線束廠貿聯－KY、電池材料美琪瑪、康普股價走弱，營收占比不高的恒耀、乙盛-KY則相對守穩 。

　特斯拉股價自去年9月創歷史高點389美元以來，因Model 3車款出貨未達預期等因素，導致波段跌幅來到二成；相對地，台系供應鏈中最重要的和大與貿聯－KY，挾台股萬點好氣色，股價相對有撐。

　瑞銀證券非科技產業分析師陳玟瑾指出，因市場高度期待特斯拉出貨表現，對重要供應商和大今、明年的獲利成長預期極高，可是卻忽略其他車廠電動車搶市，將壓抑Model 3銷售表現。

　其次，儘管其他較小的電動車客戶也會與和大合作，不過想要進入量產階段，生產線要通過車廠認證與產品開發，都需要不短的前置準備時間，因此，瑞銀研判非特斯拉客戶要挹注和大營運，最快也要等到2019年以後才會成真。鑒於上述二大原因，瑞銀將和大推測合理股價估值降至122元。

　德意志證券則持相反看法，持續看多台系電動車供應鏈大廠。德意志認為，和大、貿聯－KY等長期與特斯拉合作，擁有精密零件製造能力與良好交貨紀錄等優勢，通過不少非特斯拉客戶的認證，在電動車趨勢持續揚升趨勢下，2019年、2020年的營運動能可望超乎市場預期。

　元大投顧總經理暨亞太區研究部主管陳豊丰表示，Model X、Model S優於預期，眾所期待的Model 3則略低於預期，但電動車的發展為未來各國環保節能發展的趨勢，同時，今年Model 3生產有望漸入佳境下，宜注意相關個股觸底反彈的契機。