企業獲利恐連6衰 當心美股外強中乾

　FactSet的預測調查顯示，分析師預估第3季美國上市企業獲利將較去年同期衰退逾2％，不僅將寫下2008年有此項統計以來最長的連6衰紀錄，同時增加美股此波多頭行情恐為無基之漲的疑慮。

　FactSet自2008年起就開始追蹤市場分析師對標普5百大企業獲利表現的預測，3個月前分析師普遍認為第3季美企獲利表現將由黑翻紅，一舉終止獲利連5衰的頹勢。

　然而截至上周五為止，市場分析師對美企第3季的獲利預測表現為年跌2.3％，若最後公布的業績果如分析師預期的話，美企獲利衰退的季度將拉長至連6衰。

　美企這波獲利衰退期間，強勢美元與能源價格崩跌被認定為2大禍首，但近幾個月來相關因素的發展其實已轉為對企業有利，華爾街日報美元指數今年年線已翻為下跌4％，相較於去年全年的大漲8.6％，美國指標原油期貨今年以來也已強彈20％，然而美企獲利卻依然深陷衰退。

　美企獲利衰退的最大拖油瓶為能源類股，根據分析師的最新預測，能源類股第3季平均獲利將較去年同期暴跌66％，寫下類股獲利連8衰的紀錄。以指標大廠艾克森美孚為例，6月底分析師原本預估該公司第3季每股盈餘可達80美分，但最新預測已經逆轉為每股大虧66美分。

　根據FactSet的資料，若排除能源類股不計，標普5百大企業過去5季有4季獲利會呈現成長。

　若依據過去1年的獲利表現，目前標普5百指數大盤本益比約為19.7倍，遠高於過去10年的平均值16倍。自2015年第2季初以來，標指已上漲約4.7％，15度改寫歷史新高。

　儘管獲利基本面表現差，但美股創新高的主因為央行採行寬鬆貨幣政策，BMO私人銀行投資長艾伯林（Jack Ablin）表示：「投資人是因為有央行在撐腰才會不在乎基本面，但獲利長期連續衰退的確會是一個衝擊盤勢的隱憂。」