漢微科股東會 併購案成焦點

　漢微科（3658）將於今（3）日召開股東會，摩根大通證券等外資法人指出，與艾司摩爾（ASML）合併案可望順利通過，一旦通過，股價將向收購價1,410元看齊，若意外沒通過，股價將回歸基本面，以目前外資圈多空分歧看法來看，應有不小回檔空間。

　摩根大通證券半導體分析師Rahul Chadha指出，自6月16日ASML宣布以每股1,410元收購漢微科後，來自全球各地的國際機構投資人主要提出下列4個問題：

　一、溢價幅度相對不高的背後邏輯為何？二、以電子束檢測技術對有效製程升級的重要性來看，漢微科客戶會有什麼隱憂？三、以漢微科與ASML在各自領域都有85％市占率角度來看，是否有反托拉斯問題？四、收購案若不通過，漢微科合理股價為何？

　整體而言，Rahul Chadha認為今天漢微科股東會將會通過與ASML合併案、並且政府通過的機率相當高，漢微科昨（2）日股價小漲5元、收在1,355元，正逐步向1,410元前進，顯示市場開始反應通過收購案版本。

　港商里昂證券半導體分析師侯明孝表示，過去2至3年來，諸多發展使得電子束檢測（EBI）技術變得比以往更重要，且在未來幾年內，多波束也將成為缺陷檢測與晶圓校正等領域最重要的策略技術。

　漢微科若能順利併入ASML，侯明孝指出，漢微科與漢民科技集團（HEC）在ASML的持股將達1.3％，成為第二大非機構投資人股東、僅次於英特爾，也意味著未來HEC與ASML將有更多策略合作空間。

　不過，考量到與ASML合併後股價上漲空間已有限，侯明孝除了將漢微科合理股價預估值調升至1,410元外，也將投資評等調降至「表現優於大盤」。

　摩根士丹利證券半導體分析師詹家鴻指出，漢微科公布第二季營收150億元，較第一季成長51.4％，位於財測預估值5成長50％至80％的低點，但因營運費用較低，淨利可望優於預期；此外，研發費用僅有2.09億元、與第一季差不多，占營收比重僅14％，低於長期區間的16％至18％，每股獲利7.7元。